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2024.04.06. 테슬라, 8월 8일에 로보택시 출시? (theverge)
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리튬을 정제한 탄산리튬의 가격이 6개월 전 202.5위안 → 2024년 1월 86.5위안 → 2024년 2월 20일 88위안으로 변화하고 있다. 현재의 리튬 가격은 채굴 및 제련 업체들의 캐시 코스트에 근접한 수준으로 추정되기 때문에 추가적인 하락을 멈추고 바닥을 다질 것이라는 의견이 나온다.
리튬은 양극재에 필수적으로 사용되는 광물이다. 그래서 양극재 관련 업체들의 실적이 2024년 하반기에 긍정적으로 나올 것으로 기대하는 분위기다. (2024.02.22. 머니S)
바딕아리는데 손이 잘 안 나가네...
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리비안은 미국 조지아주에 2025년에 가동할 목표로 100G 규모의 배터리 공장을 지을 예정이었다. 하지만 최근 이 계획을 포기하고, 장비 구매 해지와 매각을 추진하고 있는 것으로 전해진다. (2024.02.21. 전자신문)
전기차 시장의 성장 속도가 둔화되면서 여기저기서 잡음이 들리고 있어요. 테슬라 입장에서는 경쟁업체가 정리된다는 부분에서 긍정적인 해석도 가능하구요.
최근에 전기차 시장에 대해 바닥론이 조금씩 나오는 거 같은데, 저도 관련주를 조금씩 사모으고 있어요!
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2023년 4분기 매출액은 전년동기대비 5.6% 감소한 4,394억원, 영업이익은 13.7% 감소한 409억원을 기록했다.
테슬라 일부 모델의 페이스리프트에 따라 기존 재고자산에 대해 충당부채를 설정하면서 일회성 비용이 30억원 가량 발생했다. 전량 사용할 수 없는 재고는 아니기 때문에 2024년에 일부는 환입될 것으로 보인다. 또 테슬라는 경쟁사 대비 페이스리프트 및 풀체인지 출시 주기가 긴 편이기 때문에 단기적으로 관련 이슈가 또 발생할 가능성은 낮다.
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지금까지 회사는 배당을 하지 않았다. 하지만 2024년 3월예 예정되어 있는 정기주주총회에서 배당 등 주주환원정책 관련 내용을 확인 할 수 있을 것으로 기대된다. 국내 1차 협력사들의 배당성향은 지배주주순이익 기준으로 20% 수준이다. 이를 기준으로 산출한 배당금은 570원으로 예상된다.
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2024년 상반기에 북미심원 텍사스 2공장이 준공될 예정이다. 이에 따라 2024년 하반기부터 테슬라의 사이버트럭 등에 필요한 차체 부품을 공급할 것으로 보인다.
2024.02.20. 명신산업, 키움증권.pdf748KB
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2023년 미국 내 배터리 전기차 등록대수가 110만대를 돌파했다. 전체 자동차 시장에서 전기차가 차지하는 비중은 2022년 5.7% → 7.7%를 증가했다.
브랜드별 전기차 등록대수는 테슬라 642,496대 > 포드 69,163 >쉐보레 63,659 > 현대 51,411 > 리비안 46,319대를 기록했다. (2024.02.17. 데일리투데이)
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명신산업의 2023년 연간 매출액은 전년대비 14.7% 증가한 1조 7,374억원, 영업이익은 63% 증가한 2,068억원, 순이익은 75.3% 증가한 1,502억을 기록했다.
테슬라향 매출은 15.6% 증가한 1조 2,091억원, 현기차향 매출은 12.5% 증가한 5,283억원을 기록했다.
2023년 4분기 매출액은 5.6% 감소한 4,394억원, 영업이익은 13.7% 감소한 409억원을 기록했다. 환율 하락과 원자재 가격 하락 등이 영향을 미쳤다.
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2024년 2월 15일 종가 기준으로 시가총액은 8,999억원이다. 2023년 연간 실적 기준으로 산출한 POR은 4.35배, PER은 5.99배다.
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테슬라가 모델Y RWD와 모델Y 롱레인지 모델의 가격을 1,000달러씩 인하했다. 3월부터는 다시 1,000달러 인상될 예정이다.
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독일의 소프트웨어 기업인 SAP가 테슬라 차량을 법인차로 이용하는 걸 중단하기로 했다고 전해진다. 현재 SPA는 테슬라 차량 29,000대를 보유하고 있다.
SAP는 테슬라가 계획보다 일찍 차량을 인도하면서 보관에 어려움을 겪었고, 다른 제조사들보다 더 자주 판매가를 변경하면서 차량 운영에 어려움을 겪에 했다고 지적했다.
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2023년 4분기 매출액 전년동기대비 3% 증가
영업이익 47% 감소, 순이익 40% 감소
영업이익률 8.2% 기록 vs 4Q22 16%
주주서한을 통해 2024년 차량 판매 증가율은 2023년보다 현저히 낮아질 수 있다고 언급했다. 연간 인도량 목표치는 따로 발표하지 않았다. 시장은 전년대비 20% 증가한 220만대를 판매할 것으로 전망하고 있다.
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IR 요약
2023년에는 120만대 이상의 Model Y를 인도하여 전세계에서 가장 많이 팔린 차량이 되었다, 우리 팀은 여전히 생산량을 늘리고, 미래 성장에 투자하고, 2024년에 추가적인 비용 효율성을 찾는 데 집중하고 있다. 2023년에 약 200만대를 생산했다.
2024년 차량 판매량 성장률은 2023년에 달성한 성장률보다 현저히 낮아질 수 있다. 텍사스 기가팩토리에서 차세대 차량 출시를 위해 노력하고 있기 때문이다. 2024년에는 사이버트럭의 생산과 배송은 증가할 것이다. 2024년 1분기에는 비용과 생산량 증가에 초점을 맞추고 있다. 신규 모델은 2025년 하반기에 생산을 시작할 예정이다.
현재까지 4680 생산은 실제로 몇 주 동안 완성된 셀 재고로 램프보다 앞서 있습니다. 목표는 사이버트럭뿐만 아니라 미래 자동차 프로그램을 위해서도 이 상태를 유지하는 것입니다. 그리고 엘론이 말했듯이 여기에도 S커브가 있습니다. 예측하기는 어렵지만 목표를 설명하는 것뿐입니다.
금리가 내려가면 수요가 증가할 거 같다.
기가 네바다는 확장을 위한 다음 단계의 착공에 들어갔다. 기가 멕시코와 관련해서는 건설을 시작하기 전에 오스틴에서 차세대 플랫폼의 성공을 먼저 입증하고 싶다.
사이버트럭은 지금과 같은 추세가 계속된다면 2024년에 예약된 모든 차량을 인도할 수 있다. 또한 출시 이후에도 새로운 주문이 들어오고 있다. 수요가 그렇게 많은 건 아니다. 가격이 저렴하다면 북미에서 연간 25만 대 정도의 사이버트럭을 배송할 수 있을 것이다.
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테슬라가 4680 배터리 양산 계획에 차질이 빚어지면서 중국의 양극재 업체에게 4680 배터리용 양극재를 공급해달라고 요청했다. 테슬라는 사이버트럭을 미국 기가 텍사스와 캘리포니아 공장에서 생산하고 있다.
바이든 정부는 2024년 1월부터 미국에서 생산되는 전기차에 중국산 또는 중국 제품이 들어간 배터리 모듈을 사용하면 7,500달러에 달하는 세금 공제를 받을 수 없다고 발표했었다. 이에 따라 현재 테슬라의 모델3와 사이버트럭은 세금 공제를 받지 못하고 있는 것으로 전해진다.
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모델3 RWD 모델과 롱레인지 모델이 국내 인증을 완료했다. 이들 모델은 모두 기가 상하이에서 생산된다. 기존의 모델3는 미국 공장에서 생산된 것이다.
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1 테슬라 모델 Y 25만4,822대(2022년 13만7,608대)
2 다키아 산데로 23만5,893대(20만736대)
3 폭스바겐 티록 20만6,438대(18만909대)
4 르노 클리오 20만2,942대(14만3,293대)
5 푸조 208 19만4,376대(20만6,986대)
6 오펠 코르사 18만8,662대(16만3,861대)
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미국 시카고의 기온이 영하로 떨어지면서 전기차가 주행 중 방전되는 문제가 발생하고 있다. 이러한 날씨에서는 전기차의 주행거리가 20~40% 짧아질 수 있다고 한다. 특히 LFP 배터리는 삼원계 배터리보다 에너지 밀도가 낮기 때문에 추운 겨울에 에너지 저장 성능이 더 떨어진다.
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테슬라가 중국에 이어 독일 등 유럽에서도 모델Y 판매가격을 인하했다. 독일에서 모델Y의 롱레인지 가격은 9% 인하, 모델Y 퍼포먼스 가격은 8.1% 인하했다. 또 모델Y의 후륜 구동 모델은 4.2% 인하했다. 독일 외에 프랑스 · 네덜렌드 · 노르웨이 등에서도 가격을 인하했다.
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총평
얼리어답터의 전기차 구매는 일단락 됐다는 게 업계의 목소리인 거 같다. 얼리어답터가 아닌 일반 소비자들은 환경을 생각해서 전기차를 구매하진 않을 것이다. 연료비와 유지 비용 등을 따지면서 차량을 선택할 것이다.
한편, 전기차 업체들은 소형 전기차부터 고급 세단과 SUV까지 다양한 라인업을 구축하고 있다. 테슬라도 소형 전기차인 모델2 랜더링을 공개했고, 2025년에 출시할 것으로 보인다. 마지막 남은 얼리어답터 소비자들의 지갑을 열기 위해 애쓰는 모습이다.
그런데 자율주행차라면? 다소 비싸다 하더라도 소비자들은 주머니를 열 가능성이 높지 않을까? 그리고 자동차의 전장화와 자율주행의 고도화를 위해서는 내연기관차보다는 전기차가 더 적합하다. 그래서 자율주행차 시장에서 테슬라가 업계를 리더해 나간다면 명신산업도 계속 수혜를 받을 수 있을거라 기대한다.
아래의 내용에서는 자율주행차 시장에 관한 이야기는 거의 담지 못했다. 그래서 다음 업데이트 때는 자율주행차 시장의 동향과 테슬라의 전망에 관한 이야기를 추가로 담을 생각이다.
🏢 핫스탬핑 공법으로 차체 부품을 생산
명신산업은 핫스탬핑 공법으로 차체 부품을 생산하는 기업이다. 핫스탬핑 공법은 금형에서 950℃ 이상의 고온으로 가열한 후에 성형과 냉각을 동시에 진행하기 때문에 생산 시간을 단축시킬 수 있다. 또 기존 냉연 프레스 방식 대비 강도는 3배 증가하고, 무게는 25% 감소한다. 즉, 전기차의 주행거리를 향상시킬 수 있다.
🏭 생산 공장 현황
명신산업은 테슬라와 현기차에 차체 부품을 공급하고 있고, 미국과 중국 법인은 대부분 테슬라에 공급하고 있다. 해외 현지 생산 법인을 포함해 총 7개의 연결대상 종속회사가 있고, 명신산업은 이들 법인의 지분 100%를 보유하고 있다.
한국에는 명신산업 · 심원테크 · 심원개발이 있다. 심원테크는 테슬라 등 해외 신규 거래처 영업 및 판매활동을 하고 있다. 심원개발은 현대제철의 핫스탬핑 제품을 위탁 생산해 현기차에 공급하고 있다. 명신산업은 현기차의 2차 협력업체로 등록되어 있고, 모회사인 엠에스오토텍이 현기차의 1차 협력업체다.
미국에는 심원 아메리카(캘리포니아)와 심원 노스 아메리카(텍사스)이 있다. 이들 법인은 테슬라의 1차 납품 업체로 등록된 것으로 알려진다. 심원 아메리카는 테슬라의 프리몬트 공장에, 심원노스 아메리카는 테슬라의 기가 텍사스에 차체 부품을 공급하고 있다.
중국에는 심원 상해법인 · 심원 상숙법인 · 심원 남경법인이 있다. 이들 법인은 테슬라와 기타 완성차 업체의 1차 납품 업체로 등록된 것으로 알려진다. 현재 테슬라의 기가 상하이에 주로 공급하고 있고, 기가 베를린에도 일부 공급하고 있다.
🚗 주고객사는 테슬라와 현기차
명신산업은 핫스탬핑 공법으로 차체 부품을 생산해 테슬라와 현기차에 납품하고 있다. 2023년 3분기 기준 테슬라향 매출은 70%, 현기차향 매출은 30% 수준이다. 따라서 현기차보다는 테슬라의 생산 계획에 따라 영향을 많이 받을 수 밖에 없다.
2023년 3분기에 테슬라향 매출액이 전년 동기 대비 감소했다. 그 이유는 테슬라에서 라인 증설 및 공정 개선을 진행하는 과정에서 일시적으로 가동을 중단했기 때문이다. 또 원재료 가격이 하락하면서 판가가 인하되었고, 환율이 하락한 영향도 일부 있었다.
🚙 테슬라의 생산량과 인도량 추이
명신산업은 테슬라향 매출 비중이 70% 수준이다. 따라서 테슬라의 생산 계획에 따라 영향을 많이 받을 수 밖에 없다. 위의 표에서 테슬라의 생산량과 인도량 증가율이 다소 둔화되고 있는 것을 볼 수 있다. 2021년에 기록했던 80%를 상회하는 높은 증가율은 코로나 영향으로 분석된다.
2023년 1월 11일에 미국의 렌터카 업체인 허츠가 현재 보유하고 있는 전기차의 1/3인 2만대 가량을 매각할 계획이라고 전했다. 전기차 렌탈 수요가 많지 않고, 유지 비용이 많이 들기 때문이라고 한다. 허츠는 전기차를 팔고, 내연기관차를 구매할 계획이라고 한다.
허츠는 미국 내 1위 렌터카 업체다. 허츠는 50만대의 차량을 보유하고 있고, 이 중 5만대가 전기다. 허츠가 보유한 전기차의 80%가 테슬라 차량이라고 한다. 허츠는 2021년 10월에 테슬라 차량 10만대를 구매할 계획이라고 밝히기도 했었다.
테슬라의 2023년 연간 생산량 목표치는 180만대였고, 실제로는 184만대를 생산했다. 기가 텍사스에서 사이버 트럭 10만대 생산과 기가 베를린 가동률 상승을 감안해도 2024년 인도량은 220만대 수준으로 예상된다. 이는 2023년 대비 19.5% 높은 수치다.
📝 테슬라의 생산 계획
테슬라는 2030년에 2,000만대의 전기차를 판매하는 것을 목표로 하고 있다. 다만, 블룸버그의 컨센서스는 640만대다. 2024년부터는 테슬라의 일부 모델은 미국과 유럽에서 정부 보조금을 받지 못할 수도 있다. 이로 인해 전기차 수요가 둔화되고, 가격 경쟁이 심화되면서 수익성이 낮아질 수 있다는 분석도 있다.
① 프리몬트 공장
테슬라의 캘리포니아 프리몬트 공장은 2010년에 인수한 것이다. 현재로선 증설 등 특별한 계획은 없는 듯 하다.
② 기가 상하이
기가 상하이는 2019년 12월에 가동을 시작했다. 기가 팩토리의 3단계 확장 계획으로 중국 내 테슬라의 생산능력은 연간 200만대로 확대될 수 있다. 다만, 저가형 전기차의 대량 생산은 최소 2025년은 지나야 가능할 것으로 보인다. (기사)
③ 기가 베를린
기가 베를린은 2022년 3원에 가동을 시작했다. 2024년 1월 29일부터 2월 11일까지 대부분의 생산을 중단할 예정이다. 그 이유는 홍해에서 발생한 선박 공격과 관련된 이슈로 인해 부품이 부족해졌기 때문이다. 2023년 3분기 컨퍼런스 콜에서 일론 머스크는 기가 베를린과 기가 텍사스의 증설은 시기 상조라면서 원가절감에 더 중점을 두고 있다고 말했다.
④ 기가 텍사스
기가 텍사스는 2022년 4월에 가동을 시작했다. 2023년 11월부터 사이버트럭을 인도하기 시작했고, 연간 생산 목표량은 25만대 수준이다. 하지만 사이버 트럭에 탑재되는 4680 배터리의 대량 생산에 어려움을 겪고 있고, 현재 연간 24,000대의 사이버 트럭에 필요한 배터리만 생산하고 있다고 한다. 업계에서는 사이버 트럭의 생산량이 본격적으로 증가하기까지는 18개월 이상 소요될 것으로 예상하고 있다.
명신산업은 미국 텍사스주 브룩스카운티에 2공장을 세울 계획이다. 이건 테슬라의 사이버트럭 증산에 대비한 것이라고 한다. 2023년 8월에 부동산 장기 임대 계약을 맺고, 2024년 3월에 시운전 하는 것을 목표로 하고 있다. 브룩스카운티는 테슬라의 기가 텍사스가 위치한 오스틴에 인접해 있다.
⑤ 기가 멕시코
테슬라는 멕시코에 기가 팩토리를 지을 계획이다. 2023년 12월에 토지 사용 허가를 받았고, 6월 2일로 예정된 멕시코 대통령 선거 이후에 기공식을 열 수 있다는 소식이 전해진다. 본격적인 가동은 2026년 상반기 이후에 시작될 듯 하다.
기가 멕시코에는 옵티머스를 투입할 예정이다. 이를 통해 제조원가를 낮추면서 중국 공장에 대한 의존도를 낮출 계획이다. 기가 상하이는 테슬라의 전체 생산에서 차지하는 비중이 50%가 넘는다.
⑥ 기가 인디아
테슬라는 2024년 1월에 열릴 예정인 인도 구자라트 서밋에서 인도 공장 신설 계획을 발표할 것으로 알려진다.
성장률과 수익성 대비 저평가
2024년 1월 8일 장중 기준 시가총액은 9,654억원 수준이다. 2023년 3분기 실적을 기준으로 산출한 POR은 4.52배, PER은 7.04배다. 매출액 증가율이 30%에 달하고, 영업이익률은 피어그룹 대비 높은 수준이고, 상승 추세에 있다. 따라서 현재의 밸류에이션은 부담스럽지 않다고 볼 수 있다.
2023년 3분기 매출액은 전년 동기 대비 감소했다., 매출액이 감소한 이유는 테슬라에서 라인 증설 및 공정 개선을 진행하는 과정에서 일시적으로 가동을 중단했기 때문이다. 또 원재료 가격이 하락하면서 판가도 인하되었고, 환율 하락 등의 영향을 미친 듯 하다.
회사는 2020년 12월에 코스피에 상장했기 때문에 2020년 분기 실적은 공시되지 않았다. 따라서 2021년에는 매출액 증가율을 기록하지 않았다.
🌎 여전히 낮은 전기차 침투율
글로벌 전기차 시장의 성장률이 둔화되면서 업황이 피크를 찍은 것 아니냐는 우려가 나오고 있다. 하지만 전기차의 글로벌 시장 침투율은 여전히 낮은 상황이다. 2023년말 기준으로 전기차의 시장 침투율은 미국 11% < 유럽 21% < 중국 31% 수준으로 예상된다. 이는 결국 전기차 판매량 증가율이 둔화될 수는 있지만 감소하진 않는다고 해석하는게 맞을 듯 하다.
🎁 아쉬운 무배당
지금껏 배당을 한번도 안했다. 별도 재무제표 기준으로 결손금을 기록하고 때문인 듯 하다. 회사의 성장이 개미 주주의 이익으로 이어지는 연결고리가 약하다. 그리고 이건 제도적으로 개선할 필요가 있는 부분이다.
👪 최상위 지배자가 회장님의 배우자?
명신산업의 최대주주는 엠에스오토텍이고, 엠에스오토텍의 최대주주는 심원이다. 심원의 최대주주는 이양섭 엠에스오토텍 회장의 배우자인 송혜승씨로 지분 48.63%를 보유하고 있다. 이양섭 회장이 최대주주가 아닌 것이 물음표다. (혹시 그 이유를 아시는 분은 댓글로 남겨주세요.)
심원의 2대 주주는 이양섭 회장의 딸인 이수연씨로 18.24%를 보유하고 있다. 이양섭 회장의 아들인 이태규 엠에스오토텍 사장은 엠에스오토텍 지분 10.55%와 심원 지분 1.82%를 보유하고 있다. 지배구조가 깔끔하진 않은 거 같다.
이양섭 회장이 1937년생이니깐 그의 배우자인 송혜승씨의 나이도 적지 않을 거 같다. 그럼 송혜승씨는 보유한 심원 지분 48.63%를 나중에 어떻게 처리할까까? 이태규 엠에스오토텍 사장으로 상속 또는 증여되는 것이 가장 이상적일 듯 하다.
👨‍💼 회장님의 오른팔인 대표이사?
명신산업의 대표이사는 최우철씨다. 오너 일가는 임직원 현황에 한 명도 없다. 대신 이양섭 회장과 이태규 사장이 명신산업의 모회사인 엠에스오토텍의 임직원 현황에 기재되어 있다. 최우철 대표가 전문경영인으로써 최선의 역할을 할 수 있을거란 기대는 낮추는게 좋을 거 같다.
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🏢 테슬라에 차체 부품을 공급하는 기업
명신산업은 핫스탬핑 공법으로 차체 부품을 생산해 테슬라와 현기차에 납품하고 있다. 핫스탬핑 공법을 통해 강도가 높으면서도 더 가벼운 차체 부품을 생산할 수 있다. 즉, 전기차의 주행거리를 향상시킬 수 있다는 장점이 있다.
🌎 전기차의 시장 침투율은 여전히 낮은 상황
글로벌 전기차 시장의 성장률이 둔화되면서 업황이 피크를 찍은 것 아니냐는 우려가 나오고 있다. 하지만 전기차의 글로벌 시장 침투율은 여전히 낮은 상황이다. 2023년 말 기준으로 전기차의 시장 침투율은 미국 11% < 유럽 21% < 중국 31% 수준으로 예상된다. 이는 결국 전기차 판매량 증가율이 둔화될 수는 있지만 감소하진 않는다고 해석하는게 맞을 듯 하다.
🏭 명신산업과 테슬라의 공장 현황
명신산업의 생산 공장은 한국 · 미국 · 중국에 소재해 있다. 여기에 7개의 연결대상 종속회사가 있고, 명신산업은 이들 법인의 지분 100%를 보유하고 있다.
한국에는 명신산업 · 심원테크 · 심원개발이 있다. 명신산업은 현기차의 2차 협력업체로 등록되어 있고, 모회사인 엠에스오토텍이 현기차의 1차 협력업체다. 심원테크는 테슬라 등 해외 신규 거래처 영업 및 판매활동을 하고 있다. 심원개발은 현대제철의 핫 스템핑 제품을 위탁 생산해 현기차에 공급하고 있다.
미국에는 심원 아메리카(캘리포니아)와 심원 노스 아메리카(텍사스)이 있다. 이들 법인은 테슬라의 1차 납품 업체로 등록된 것으로 알려진다. 심원 아메리카는 테슬라의 프리몬트 공장에, 심원노스 아메리카는 테슬라의 기가 텍사스에 차체 부품을 공급하고 있다.
중국에는 심원 상해법인 · 심원 상숙법인 · 심원 남경법인이 있다. 이들 법인은 테슬라와 기타 완성차 업체의 1차 납품 업체로 등록된 것으로 알려진다. 현재 테슬라의 기가 상하이에 주로 공급하고 있고, 기가 베를린에도 일부 공급하고 있다.
🚙 테슬라의 생산량과 인도량 추이
명신산업은 테슬라향 매출 비중이 70% 수준이다. 따라서 테슬라의 생산 계획에 따라 영향을 많이 받을 수 밖에 없다. 테슬라의 2023년 연간 생산량 목표치는 180만대였고, 실제로는 184만대를 생산했다. 기가 텍사스에서 사이버 트럭 10만대 생산과 기가 베를린 가동률 상승을 감안해도 2024년 판매량은 220만대 수준으로 예상된다. 이는 2023년 대비 19.5% 높은 수치다.
위의 표에서 생산량과 인도량의 증가율이 둔화되고 있는 것을 볼 수 있다. 2021년에 기록했던 80%를 상회하는 높은 증가율은 코로나 영향으로 분석된다.
📝 테슬라의 생산 계획
테슬라는 2030년에 2천만대의 전기차를 판매하는 것을 목표로 하고 있다. 다만, 블룸버그 컨센서스는 640만대다. 2024년부터는 테슬라의 일부 모델은 미국과 유럽에서 정부 보조금을 받지 못할 수도 있다. 이로 인해 전기차 수요가 둔화되고, 가격 경쟁이 심화되면서 수익성이 낮아질 수 있다는 분석도 있다.
① 프리몬트 공장
테슬라의 캘리포니아 프리몬트 공장은 2010년에 인수한 것이고, 현재로선 특별한 계획은 없는 듯 하다.
② 기가 상하이
기가 상하이는 2019년 12월에 가동을 시작했고, 기가 팩토리의 3단계 확장 계획으로 중국 내 테슬라의 생산능력은 연간 200만대로 확대될 수 있다. 다만, 저가형 전기차의 대량 생산은 최소 2025년은 지나야 가능할 것으로 보인다. (기사)
③ 기가 베를린
기가 베를린은 2022년 3원에 가동을 시작했고, 2023년 3분기 컨퍼런스 콜에서 일론 머스크는 기가 베를린과 기가 텍사스의 증설은 시기 상조라면서 원가절감에 더 중점을 두고 있다고 말했다.
④ 기가 텍사스
기가 텍사스는 2022년 4월에 가동을 시작했고, 2023년 11월부터 사이버트럭을 인도하기 시작했다. 머스크는 2023년 3분기 컨퍼런스콜에서 사이버 트럭의 연간 생산 목표량은 25만대라고 전했다. 하지만 사이버 트럭에 탑재되는 4680 배터리의 대량 생산에 어려움을 겪고 있고, 현재 연간 24,000대의 사이버 트럭에 필요한 배터리만 생산하고 있다고 한다. 업계에서는 사이버 트럭의 생산량이 본격적으로 증가하기까지는 18개월 이상 소요될 것으로 예상하고 있다.
명신산업은 미국 텍사스주 브룩스카운티에 2공장을 세울 계획이다. 2023년 8월에 부동산 장기 임대 계약을 맺고, 2024년 3월에 시운전 하는 것을 목표로 하고 있다. 브룩스카운티는 테슬라의 텍사스 기가팩토리가 위치한 오스틴에 인접해 있다.
⑤ 기가 멕시코
테슬라는 멕시코에 기가 팩토리를 지을 계획으로 2026년 상반기에 가동될 것으로 보인다. 기가 멕시코에는 옵티머스를 투입할 예정이다. 이를 통해 제조원가를 낮추면서 중국 공장에 대한 의존도를 낮출 계획이다. 기가 상하이는 테슬라의 전체 생산에서 차지하는 비중이 50%가 넘는다.
⑥ 기가 인디아
테슬라는 인도 구자라트에서 2024년 1월에 열릴 예정인 구자라트 서밋에서 인도 공장 신설 계획을 발표할 것으로 알려진다.
자동차부품 업체 중 탑픽!
회사는 1982년 4월에 설립되었고, 2020년 12월에 코스피에 상장했다. 따라서 2021년에는 매출액 증가율을 기록하지 않았다.
2023년 3분기 매출액은 전년 동기 대비 감소했고, 영업이익은 사상 최고치를 기록했다. 매출액이 감소한 것은 테슬라에서 라인 증설 및 공정 개선을 진행하는 과정에서 일시적으로 가동을 중단했기 때문이다. 또 원재료 가격이 하락하면서 판가도 인하되었고, 환율 하락 등의 영향을 미친 듯 하다.
2024년 1월 8일 장중 기준 시가총액은 9,654억원 수준이다. 2023년 3분기 실적을 기준으로 산출한 POR은 4.52배, PER은 7.04배다. 매출액 증가율이 30%에 달하고, 영업이익률이 상승하면서 피어그룹 대비 높은 수준이다. 따라서 현재의 밸류에이션은 부담스럽지 않다고 볼 수 있다.
🎁 아쉬운 무배당
지금껏 배당을 한번도 안했다. 별도 재무제표 기준으로 결손금을 기록하고 때문인 듯 하다. 회사의 성장이 개미 주주의 이익으로 이어지는 연결고리가 약하다. 아쉽다.
👪 최상위 지배자가 회장님의 배우자?
명신산업의 최대주주는 엠에스오토텍이고, 엠에스오토텍의 최대주주는 심원이다. 심원의 최대주주는 이양섭 엠에스오토텍 회장의 배우자인 송혜승씨로 지분 48.63%를 보유하고 있다. 이양섭 회장이 최대주주가 아닌 것이 물음표다. (혹시 그 이유를 아시는 분은 댓글로 남겨주세요.)
심원의 2대 주주는 이양섭 회장의 딸인 이수연씨로 18.24%를 보유하고 있다. 이양섭 회장의 아들인 이태규 엠에스오토텍 사장은 엠에스오토텍 지분 10.55%와 심원 지분 1.82%를 보유하고 있다. 지배구조가 복잡하고, 안정되어 보이진 않은 듯 하다.
이양섭 회장이 1937년생이니깐 그의 배우자인 송혜승씨의 나이도 적지 않을 거 같다. 그럼 송혜승씨가 보유한 심원 지분 48.63%는 어떻게 될까? 이태규 엠에스오토텍 사장으로 상속 또는 증여되는 것이 가장 이상적일 듯 하다.
👨‍💼 오랫동안 몸 담은 대표이사
명신산업은 최우철 대표가 경영하고 있다. 오너 일가는 임직원 현황에 한 명도 없다. 대신 이양섭 회장과 이태규 사장이 명신산업의 모회사인 엠에스오토텍의 임직원 현황에 기재되어 있다.
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