채권의 과세는 사실 재무보다는 세법의 영역입니다. 재무적으로 완전한 시장에서는 동일한 수익률, 혹은 더 높은 수익률을 내는 자산이 있더라도 현실에는 세금이 존재하기 때문에 반드시 '세후 수익률'을 고려해야 합니다. 실제로 다양한 방법으로 채권 투자의 세금을 아끼는 법! 공개합니다. 1. 표면 이자율이 낮은 채권을 매입하라! 만기, 신용 위험, 수익률이 동일하다면 표면 이자율이 낮은 채권을 매입해야, 표면이자에 대한 세금을 줄일 수 있습니다. 먼저 채권에서 나오는 수익을 두 가지로 나누겠습니다. 1) 이자수익: 표면이자율에 따라 받은 금액 (800원) 2) 매매차익: 매입시점과 매도시점의 할인율 차이, 잔존 현금흐름 차이 등에 기인한 가격 차익 예) 매수가격 = 9500원, 매도가격 = 10,000원 → 자본손익 = (10000원 - 9500원)= 500원 세법에서 제시하는 채권과 관련된 과세 방법은 다음과 같습니다. 1) 이자수익은 보유 일수(과세 이자 = 표면이자율 * n/365)에 따라 과세함. 2) 매매차익은 과세하지 않음.

안녕하세요, 오늘은 듀레이션이 은행, 보험, 연기금 등 금융 회사에서 왜 중요한 개념인지 알려드릴게요! 듀레이션은 가중평균만기, 혹은 금리변동에 대한 민감성 이라고 정의했었는데 이에 따라 막대한 금융 자산과 부채를 안정적으로 운용하여 '자기자본'을 유지하기 위해 듀레이션을 사용한 전략을 씁니다. [참고: 재무상태표] 자산, 부채의 평가액이 변동하면, 그 차액인 자기자본도 변동하게 됩니다. 금리 변동이 자기자본에 미치는 영향 자산 듀레이션 = 부채 듀레이션 → 금리 변동에도 자기자본 유지 자산 듀레이션 > 부채 듀레이션 → 금리 상승 시 자기자본 감소, 금리 하락 시 자기자본 증가 자산 듀레이션 < 부채 듀레이션 → 금리 상승 시 자기자본 증가, 금리 하락 시 자기자본 감소 용어: 듀레이션 갭 = 자산 듀레이션 - 부채 듀레이션 1. 듀레이션 면역 전략 (Duration Immunization Strategy) 자산과 부채의 듀레이션을 일치시켜, 금리 변동에 따른 포트폴리오 가치 변동을 최소화 듀레이션 면역 전략에서 1) 자기자본량 유지, 2) 자기자본비율 유지 두 개념을 별도로 배웠습니다. 복잡한 도출 과정이 있지만, 결론적인 식만 공유해볼게요!

2023년 3월 9일, 미국의 '실리콘밸리 은행 (Silicon Valley Bank, 이하 SVB)'가 파산 사건을 다뤄보려고 합니다. 벌써 1년이나 지났지만 흥미로운 주제인 거 같아서 정리해봤습니다. 원인이 미국 연방준비위원회의 금리 인상이라고 하는데, 금리가 인상된 것과 은행이 파산한 것은 무슨 상관이 있을까요? 먼저 은행의 사업 구조에 대해 알아봅시다. 이해하기 쉽게 그림을 보여드릴게요. 은행은 고객에게 예금, 적금 등으로 돈을 받은 후, 고객에게 약속된 금리대로 이자를 지급합니다. (→ 은행 입장: 이자 비용) 그렇다면 은행은 어떻게 돈을 벌까요? 수 많은 고객에게 받은 자금을 기업이나 국가에 빌려주고, 약속된 금리대로 이자를 받습니다. (→ 은행 입장: 이자 수익) 대출? 채권 매입? 뭐가 뭔지 헷갈려요! 은행이 기업에 돈을 빌려준다. = 은행이 기업에 돈을 대출해줬다. = 은행이 지금 자금을 제공하고, 나중에 돌려 받을 권리를 취득했다. = 회사채를 매입했다. → 돈 빌려줌 = 채권 매입 이때 이자수익이 이자비용보다 크다면, 은행은 차익을 남길 수 있겠죠 즉, 이자수익의 금리가 이자비용의 금리보다 높다면, 은행은 차익을 남길 수 있습니다. 여기서 잠깐, 우상향 수익률 곡선(금리 곡선, Yield Curve)입니다. 일반적으로 그림과 같이, 단기채의 이자율보다, 장기채의 이자율이 높게 형성됩니다.