채권 투자의 리스크: 반드시 알아보고 투자할 것들!
본딧
채권 투자 Basics
카테고리
- 이론
- 기초
채권은 정해진 금액이 약속되어 있다는 점에서 안전한 현금흐름을 가진 자산이지만,
실제로는 다양한 가치 변동 위험에 노출되어 있습니다!
채권에 본격적으로 투자하시기 전에 이런 사항들을 먼저 체크해보면 좋을 것 같아요.
1. 금리 리스크
•
금리 변동으로 채권 가격이 변동하는 리스크입니다.
◦
리스크는 '변동성'을 의미하는데요, 상방/하방의 변동성이 모두 포함됩니다.
•
듀레이션이 클 수록 (= 만기가 길 수록, 표면이자율이 낮을 수록, 만기수익률이 낮을 수록) 가격 변동이 커집니다.
•
동일한 크기로 금리가 하락하여 채권 가격이 상승하는 것과, 금리가 상승하여 채권 가격이 하락하는 것 중 어느 것이 더 클까요?
◦
금리 하락으로 인한 채권 가격의 상승이 더 큽니다!!
◦
기본적으로 반비례 관계만 이해해도 좋지만, 엄밀히 말하자면 금리와 채권가격은 선형관계가 아닌, 비선형관계입니다. 곧 채권의 '볼록성' 덕분에 가격의 상승분이 더 높습니다.
금리와 채권 가격 변동에 대해 같이 보면 이해가 쉬워요!
2. 환율 리스크
•
환율 리스크는 미국 국공채, 해외 기업 채권 등 외화 채권에 대해서 발생하는 리스크입니다.
•
환율이 상승하면, 원화로 환산된 채권 가치가 상승합니다.
•
환율이 하락하면, 원화로 환산된 채권 가치가 하락합니다.
[예] $100 짜리 채권
→ 환율이 1500원이라면? \1500*$1000 = 1,500,000원
→ 환율이 1000원이라면? \1000*$1000 = 1,000,000원
3. 유동성 리스크
•
유동성 리스크는 채권을 중도에 매각하고 싶을 때, 구매하고자 하는 사람이 없어서 가격을 더 낮게 팔아야 하는 위험을 의미합니다.
◦
유동성이란?
▪
유동성은 '현금화'가 가능한지를 의미합니다. 채권은 앞으로 돈을 받을 권리이지만 당장은 현금이 아닙니다. 하지만 채권을 팔고 돈을 받으면 즉시 '현금화'가 이뤄질 수 있습니다. 이를 유동성이라고 부릅니다.
•
채권은 만기까지 보유할 수도 있지만, 중간에 평가이익을 실현하고자 매각할 수도 있습니다.
•
이때 적정 시장가에 구매자가 나타나지 않는다면 가격을 낮춰야할 수도 있습니다.
•
이 같은 유동성 리스크를 피하기 위해, 채권에 직접 투자하지 않고 채권을 모아놓은 ETF 등에 투자하여, 주식처럼 거래하는 방식으로 유동성을 높일 수 있습니다.
4. 신용 리스크
•
신용 리스크는 발행자가 이자와 원금을 제 때 지급하지 못하는 위험을 의미합니다.
•
채권을 매입할 때는, 해당 채권의 신용 등급에 유의하여 높은 등급의 안전한 채권을 구매해야 합니다.
◦
보유한 채권의 신용등급이 처음보다 하락한 경우, 채권의 가격도 함께 하락합니다.
•
단, 신용 위험이 높은 채권을 사거나, 고위험 채권을 모아 놓은 펀드에 투자하여 안전한 채권 대비 '높은 수익률'을 기대하고 투자하는 투자자도 있습니다. 이를 크레딧 투자, 하이일드 투자라고 부릅니다.
•
채권의 신용 등급
◦
채권의 신용등급은 신용평가사에서 정합니다. 국외에는 S&P, Moody's, 등이 유명하고, 국내에서는 한국신용평가, 나이스 신용평가 등이 채권의 신용을 전문적으로 평가합니다.
◦
일반적으로 AAA - D까지의 등급이 있습니다.
◦
투자 적격 AAA-BB
◦
투기 등급 BBB-C
◦
채무 불이행 D
5. 재투자 리스크
•
재투자 리스크는 만기 이전에 표면 이자로 받은 현금을 재투자할 때, 시장 금리가 하락하여 채권 매입 시점에 생각한 것보다 낮은 금리로 재투자하게 되는 위험을 의미합니다.
◦
재투자란? 채권에서 받은 이자를 다시 투자한다고 해서 재투자라고 부름.
•
예를 들어 0 시점에 채권을 매입하고 1시점에 표면이자를 받았지만, 0시점에서 1년 후 미래의 이자율을 정확히 알 수 있을까요?
→ 미래의 금리는 아무도 예상할 수 없습니다. 오르든, 내리든 변동성을 예상할 수 없는 것, 이것을 리스크라고 부릅니다.
•
해당 표면이자를 투자하려고 할 때 시장 금리가 0시점보다 하락했다면, 해당 이자를 재투자하는 수익률은 낮아집니다.
•
재투자 리스크를 없애려면, 표면이자가 없는 '무이표채'에 투자할 수 있습니다.
6. 인플레이션 리스크
•
인플레이션 리스크는, 물가 상승(구매력 하락)으로 인해 채권의 실질 가치가 하락하는 것을 의미합니다.
•
특히, 고정 금리채권의 경우, 표면이자 금액의 실질 가치가 하락합니다.
Subscribe to '본딧의 채권 투자'
Subscribe to my site to be the first to receive notifications and emails about the latest updates, including new posts.
Join Slashpage and subscribe to '본딧의 채권 투자'!
Join Slashpage and subscribe to '본딧의 채권 투자'!
