# 듀레이션의 모든 것: 의미와 계산법

채권을 공부하게 되면 만기보다도 **'듀레이션'**이 중요하다는 말을 듣게 되는데요,

오늘은 듀레이션에 대해 얘기해볼게요!

### 듀레이션은 채권의 '가중평균 만기'이면서, 

### '금리변동에 대한 민감성'을 나타내는 지표이기도 합니다.

" 듀레이션이 길다 = 금리 변동에 의해 채권 가격 변동이 심하다. "

### 듀레이션을 길게 만드는 요인 (듀레이션 결정 요인)

1. **만기**가 길수록 듀레이션도 길어진다.

2. **쿠폰금리(표면이자율)**이 낮을 수록 듀레이션도 길어진다. → 무이표채일 때 듀레이션이 길어

3. **시장 이자율**이 낮을 수록 듀레이션도 길어진다.

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### 듀레이션

듀레이션을 계산하는 식은 아래와 같습니다.

계산식이 다소 복잡하기도 하고 이미 계산된 값이 공시되는 경우가 많습니다.

듀레이션은 맥컬리듀레이션이라고 부르기도 합니다.

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250314/105305_IXQ5FjuvPWBgR3XpIv?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

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### 수정듀레이션

수정듀레이션은 듀레이션에 금리 변동성을 반영한 개념입니다.

1+ 이자율 로 나눠서 구하면 됩니다.

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250314/105319_IiSjAwubyv7qxQHkQg?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

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### 볼록성 (Convexity)

금리에 인해 채권가격이 변동한다고 했는데, 이때 듀레이션만 사용하는 식은 금리변동과 채권가격변동을 선형 관계로 가정하는 것입니다.

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250314/105333_16X30699q4Y7sPPEs0?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

하지만, 그래프를 보게 되면 사실을 아래로 볼록한 곡선형을 띄는데요,

이렇게 아래로 볼록함의 정도 반영하기 위한 숫자가 바로 볼록성입니다.

> **더 볼록한 형태의 채권일 수록 투자자에게 유리할까요?**

맞습니다.

그래프를 보면서 생각해보면

금리가 오를 때 가격이 덜 하락하지만, 금리가 떨어질 때 가격이 더 많이 상승하기 때문입니다.

볼록성은 보다 정확한 수치를 계산해내기 위한 개념으로, 초보자라면 참고만 하셔도 좋을 거 같습니다.

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250314/105347_AKYC39uvwR2grB1oDZ?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

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### 금리 변동에 따른 채권 가격 변화 계산하기!

[채권 가격 변화 보러가기](https://slashpage.com/s-site-z43is/4z7pvx2kz7k3qmek8653)

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