ステープルコインはどのようにデジタル金本位制になりましたか?
2025年7月、暗号通貨の歴史の1ページを書き換える法案が米国上院を通過しました。まさにジニアス法です。見た目には単純な規制法案のように見えますが、事実上現代の「デジタル金本位制」と呼ばれるステープルコインの本質を一気に振ることができる転換点と考えられます。 1971年、ニクソン大統領が金本位制を廃止した後、ドルはもはや金と連結されずに自ら基軸通貨として位置づけられ、私たち全員は「ドルがまもなく金」である時代を生きることになりました。ところが2025年現在、私はこの流れが再び逆に行っていると思いました。今回はデジタル資産がドルを置き換える方向です。ステープルコインがまさにその役割をしています。 それでは、なぜこの時点で米国はステープルコインに強い規制を試みるのでしょうか?私はこの質問の答えを見つけるために最初にステープルコインの性格をもう一度見なければならないと思いました。 2025年基準で、世界中のM2通貨量は55.48兆ドルに達し、歴代最高値を記録しました。このように膨大な流動性は自然にインフレの懸念を生み出し、実際にドル指数(DXY)は2025年上半期だけで10.8%も下落しました。この中で暗号通貨市場はあふれるドルを吸収する「デジタルブラックホール」のような役割をしていました。 テザー(USDT)の時価総額は1,430億ドルを突破し、USDCも580億ドル規模です。これはすでにグローバル決済インフラの一部であるという認識が必要だということです。 デジタルトリピンジレンマ:ステープルコインの矛盾 ステープルコインを取り巻く状況を見ながら自然に浮かんだ概念が一つあります。まさに「トリフィン・ジレンマ」です。私がこの概念を初めて聞いたのは約2017年ごろでしたが、当時は「ちょっと古い理論ではないか」という考えもしました。ところが、デジタル資産が本格的にドルを吸い始め、再びこの概念が有効に感じられました。 1960年代の経済学者ロベル・トリピンは、基軸通貨国が直面する構造的矛盾を指摘しました。ドルは世界中に供給されるべきですが、同時に信頼性と制御力を維持しなければならないという両立不可能な条件です。今のステープルコインはこのジレンマのデジタル版と見なすことができます。流動性供給のために大規模な発行が必要ですが、米国の立場ではドルの主権を失っているわけですから。 BISによると、米国外地域でステープルコインを通じて流通する「影ドル」規模は、なんと13.2兆ドルに達しています。米国の直接統制が届かない領域でドルが別途流通しているという意味でしょう。 GENIUS Actの重要な規定と隠された意図 一見、消費者保護と市場健全化のように見えますが、私はこの法案の核心がドル統制力回復にあると考えました。主な規定を見ると、その意図がより明確に明らかになります。 米国の管轄内のステープルコイン発行会社を銀行および国家許可機関に制限 発行されたステープルコインは1:1ドルの預金で保証 外国発行ステープルコインに対する技術的制御権限の確保(凍結、焼却、遮断) 結局、これは「デジタル蛇口」を作り、世界中のステープルコインの流れを掌握するという試みだと見られます。 現実的なシナリオ:デジタルニクソンショックの可能性 この法案が現実化するにつれて、私は「もしアメリカが本当にステープルコインの蛇口をロックしてしまったらどうなるのだろうか?」という想像をしてみました。技術的にすでに主要なステープルコイン発行会社は凍結と焼却機能を持っています。 そうなるとビットコイン、イーサリアムはもちろん、全体の暗号通貨市場が流動性萎縮で大きな衝撃を受けるだろう。ところがアメリカの立場では、この混乱が一種の機会になることもあるでしょう。 1971年にニクソン大統領が金胎環制を中断してドル中心秩序を構築したように、デジタル時代にも通貨覇権を再確立しようとする試みで見ることができますから。 私がこのような話に初めて触れたのは2017~2018年頃でしたが、その時はICO狂風直後であり、USDの準備金疑惑も真っ最中でした。 ステープルコインは単純な中間媒介ではなくグローバル流動性リポジトリに進化した 各国中央銀行のCBDC開発が本格化し、デジタル通貨覇権競争が始まった。
- Haebom