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네오팜 리서치 #3
∥ Intro 글로벌 화장품 시장의 동향과 트렌드에 관한 내용을 추가했다. 특히 CES 2024에서 로레알의 뷰티테크 관련 내용이 흥미로웠다. 그리고 필러 · 리프팅 등 메디커에 시장의 성장에 따라 네오팜 제품에 대한 수요도 증가할 수 있을 것으로 기대된다. ∥ MLE 제형 기술 네오팜은 2000년 7월에 애경산업의 사외 벤처 형태로 설립되었다. 당시 애경중앙연구소에 근무하던 박병덕 박사님의 셋 째 아이가 민감한 피부를 가지고 있었고, 수년 간의 연구 끝에 *MLE 제형 기술을 적용한 아토팜을 2000년 12월에 론칭했다. MLE 제형 기술은 현재 한국 · 미국 · 일본에 특허가 등록되어 있다. *MLE는 Multi Lamella Emulsion의 약자로 자둥층상라멜라제형이라고도 부른다. 용어에서도 유추할 수 있듯이 MLE는 건강한 피부지질에서 나타나는 라멜라 구조(Multi Lamellar)를 가장 유사하게 재현한 기술이다. 즉, 피부지질을 구성하고 있는 세라마이드 · 지방산 · 콜레스테롤과 유사한 성분으로 라멜라 구조를 만든 것이다. MLE는 피부에 자극을 적게 주고, 약화된 피부 보호막을 강화시켜 피부 속 수분을 지켜주면서 외부 자극으로부터 피부를 보호해 준다. ∥ 주요 브랜드 네오팜의 스킨케어 브랜드로는 아토팜 · 제로이드 · 리얼베리어 · 더마비 · 티엘스 · 더마트로지가 있고, 건기식 브랜드인 에이토솔루션, 반려동물 관련 브랜드인 포앤팜이 있다. 매출 비중은 아토팜 > 제로이드 > 리얼베리어 > 더마비 순이다. 티엘스 · 에이토솔루션 · 포앤팜 · 더마트로지 브랜드는 아직까지 유의미한 매출을 기록하고 있진 않다. 1. 아토팜 2000년 12월에 아토팜을 론칭했다. 아토팜은 민감한 피부를 뜻하는 ATO와 케어를 위한 손바닥을 의미하는 PALM을 합성한 브랜드 네임이다. 앞서 얘기했듯이 MLE라는 제형 기술을 적용해 피부 장벽을 강화시켜 피부를 건강하게 해주는 제품을 판매하고 있다. 아토팜의 제품 라인은 베이비 · 키즈 · 매터니티(임산부) · 라이프위생으로 구분하고 있다. 특히 영유아와 임산부에 초점을 맞춘 브랜드로 인지된다. 1.1. 베이비 라인 베스트 제품으로는 MLE 크림 · MLE 로션 · 톡톡 페이셜 선팩트 · *수딩 젤 로션 · *판테놀 크림 · *탑투토 워시 등이 있다. 쭉 살펴보니 보습 크림/로션 · 립밤 · 자외선 차단제 · 샴푸/비누/입욕제 등 피부와 관련된 웬만한 제품은 다 있다. *수딩은 피부를 진정시켜준다라는 의미로 쓰인다. *판테놀은 비타민 B5로 알려진 판토텐산의 안정적인 형태로, 피부 장벽의 유지와 향상 · 피부 염증 및 트러블 감소 · 피부 진정 · 피부 탄력 · 주름 개선 등에 도움을 주는 듯 하다. *탑투토 워시는 머리부터 발끝까지 씻다라는 의미로 머리와 몸을 모두 씻을 수 있는 제품이다. 1.2. 키즈 라인 베스트 제품으로는 허니 로션 · 프레스 2in1 샴푸가 있다. 베이비 라인의 제품은 27개인데, 키즈 라인은 15개의 제품을 팔고 있다. 그리고 키즈 라인에는 베이비 라인에는 없는 마스크팩이 있다. 1.3. 매터니티(MATERNIT) 라인 임산부 케어 라인이다. 5개의 제품이 있고, 스트레치 마크 크림을 베스트로 추천하고 있다. 이외에 마사지 오일 · 붓기 완화 크림 · 올인원 페이셜 크림 · 테라피 샴푸가 있다. 1.4. 라이프위생 라인 여기에는 세탁 세제 · 섬유 유연제 · 필터 샤워기 · 주방 세제 · 아기 욕조 클리너 · 마스크 · 손 소독제 등의 제품이 있다. 2. 제로이드 2002년 3월에 병원용 보습제인 제로이드를 론칭했다. 제로이드는 MLE 기술을 적용한 것은 물론 디펜사마이드 성분을 추가하면서 가려움증이나 발진 등 피부를 진정시킬 수 있는 제품으로 만들어졌다. 2.1. MD라인 제로이드의 MD 라인의 제품은 아토피 증상을 완화시켜 주거나 피부 수술 또는 시술을 받은 후에 피부를 빠르게 진정시켜 준다. MD 라인 제품은 병원에서 처방없이도 구매할 수 있지만, 실비 보험 적용을 받으려면 병원에서 처방을 받아야 한다. 2.2. SURGIANGEL PLUS 이 제품은 티앤알바이오팹이라는 회사에서 개발한 것이다. 네오팜이 티앤알바이오팹과 공급 계약을 맺고 피부과와 소아청소년과 등에 판매한다. 우리 애들을 데리고 가는 병원에 가면 에스트라(AESTURA) 제품을 자주 봤던 거 같다. 이것도 실비 청구가 가능한 제품으로 아모레퍼시픽에서 만든 거다. 2.3. 기타 제로이드 라인 MD 라인 외에 인텐시브(고보습) · 수딩(저자극) · 펌프로브(피지 조절) · 루트힐(두피) · 더마뉴얼(애프터 케어) · 선케어(자외선 차단제) 라인이 있다. 보톡스 · 필러 · 리프팅 등 피부 시술을 받은 경우에는 더마뉴얼 라인의 제품으로 애프터 케어를 해주면 좋을 듯 하다. 3. 더마비 · 리얿베리어 2011년 5월에는 바디 보습 전문 브랜드인 더마비를 론칭했다. 경쟁사로는 바디 보습 브랜드로는 Johnson's · Cetaphil · Burt's Bees가 있다. 2015년 1월에는 피부 장벽 컨셉의 리얼베리어를 론칭했다. 2024년 1월에 리얼베리어의 신규 제품이 출시될 예정이라고 한다. 지금까지 네오팜의 화장품 브랜드 중 유의미한 매출을 올리고 있는 아토팜 · 제로이드 · 더마비 · 리얼베리어에 대해서 살펴봤다. 이들 브랜드의 제품들은 비슷하면서도 또 차별화 되는 포인트가 있는 듯 하다. 아토팜은 아토피 등 민감 피부 스킨케어 브랜드, 제로이드는 MD 제품으로 시작했기 때문에 좀 더 치료 목적의 민감 피부를 위한 스킨케어 브랜드라는 느낌을 받았다. 그리고 더마비는 바디 보습, 리얼베리어는 피부 장벽이라는 브랜드 이미지가 강한 듯 하다. 4. 티엘스 2019년 9월에 차(茶) 성분을 기반으로 한 티엘스 브랜드를 론칭했지만, 2023년 7월에 클리니컬 뷰티 컨셉으로 리브랜딩했다. 티엘스는 리브랜딩을 하면서 세럼 · 앰플 등 기존의 브랜드와는 다른 종류의 제품군도 선보이고 있다. 어쩌면 피부 시술 후에 필요한 애프터 케어를 위한 제품으로 주목받을 것으로 기대된다. 5. 에이토솔루션 · 포앤팜 · 더마트로지 2017년 5월에는 건강기능식품 브랜드인 에이토솔루션을 론칭했고, 2022년 5월에는 반려동물 라이프 케어 브랜드인 포앤팜을 론칭했다. 또 안티 에이징 스킨케어 브랜드인 더마트로지도 운영하고 있다. 이들 브랜드는 매출 비중이 작기 때문에 네오팜의 투자 판단에 있어서 덜 중요하다. ∥ 생산 현황 1. 대전 본사 및 공장 대전에 본사와 제조시설을 보유하고 있다. 2. 충북 음성 공장 인수 2023년 11월에 모회사인 잇츠한불로부터 충북 음성에 소재한 토지와 건물을 172억원에 인수했다. 회사는 생산 인프라 확장을 통해 생산 능력과 효율성을 증대시키는 효과를 기대하고 있다고 설명했다. 하지만 현재 가동 중인 공장의 가동률이 50%가 안되기 때문에 회사 설명에 물음표가 생길 수 밖에 없다. 다만, 음성 공장을 인수하면서 모회사로부터 연간 100억원 가량의 OEM 생산 물량을 확보했다. 회사의 2023년 연간 매출액은 968억원으로 예상되기 때문에 2024년 매출액은 1,000억원을 무난히 넘길 거 같다. 하지만 OEM 물량의 수익성은 높지 않을 것으로 예상된다. 따라서 영업이익률이 다소 하락할 수도 있다. ∥ 글로벌 화장품 시장 동향 업데이트 : 2023.01.28.일 [ 글로벌 ] 글로벌 화장품 시장 규모는 2022년 2,977억달러 → 2030년 4,172억달러로 연평균 4..2% 성장할 것으로 전망된다. 주요 기업으로는 Loreal · Unilever · P&G · Estee Louder 등이 있다. 제품에 따라 글로벌 화장품 산업은 스킨케어 · 헤어케어 · 메이크업 · 향수 및 기타 (위생 및 개인 관리 제품)로 분류된다. 이 중에서 스킨케어 부문은 2022년에 35%의 점유율을 기록했다. 특히 크림 · 파우더 · 선크림 등의 제품에 대한 수요가 증가하면서 스킨케어 시장의 성장을 이끌었다. [ 북미 ] 북미 지역은 2023년부터 2030년까지 4.5%의 상당한 CAGR로 성장할 것으로 예상된다. 피부 관리 루틴에 대한 인식이 증가하고, 창의적인 제품 브랜딩 및 광고 방법은 북미 화장품 산업의 성장을 이끌었다. 앞으로 친환경 화장품 부문의 성장이 전체 화장품 산업의 성장을 이끌 것으로 보인다. [ 아시아 ] 아시아 태평양 지역의 화장품 시장 규모는 2022년 1,125억달러를 기록했다. 매출 기준으로 글로벌 전체의 44%를 차지하면서 글로벌 시장 점유율 1위를 차지할 것으로 예상된다. 다른 지역과 마찬가지로 고령화 인구 증가로 인해 노화 방지 · 주름 개선 · 다크 스팟 치료 제품에 대한 수요가 증가하고 있다. 또 전세계 인구의 35% 이상을 차지하고 있는 인도와 중국은 소득이 상승하면서 소비 증가로 이어지고 있다. 2022년 기준으로 글로벌 화장품 시장의 유통은 오프라인 채널이 66.2%를 차지하고 있다. 소비자들은 오프라인 매장에서 화장품을 바로 사용해 볼 수 있기 때문에 선호도가 높다. 온라인 채널도 연평균 3.7% 성장할 것으로 예상된다. 특히 중국과 인도 등 신흥 시장에서 온라인 채널을 통한 화장품 소비가 증가하고 있다. ∥ 2024 뷰티 트렌드 업데이트 : 2023.01.29.월 #뷰티테크 로레알은 CES 2024에서 뷰티 지니어스를 공개했다. 뷰티 지니어스는 생성형 인공지능 · 증강현실 · 컴퓨터 비전 · 색채 과학에 의해 구동된다. 뷰티 지니어스한테 헤어 · 파부 · 메이크업에 관한 질문을 하면 실시간으로 진단과 조언을 받을 수 있다. (아래의 영상에서 뷰티 지니어스가 소개된다.) 영상만 봤을 땐 스킨케어보다는 메이크업 관련된 조언이 좀 더 정확할 거 같다. 내 피부 상태를 좀 더 정확하게 분석할 수 있는 가정용 기기가 나왔으면 좋겠다. #메디케어 #클리니컬 2024년 글로벌 비수술적 시술 시장은 600억달러로 추정되고, 2030년까지 3배나 성장할 것으로 추정된다. 필러 · 톡신 · 리프팅 등 비수술적 시술 후에 세럼 제품을 사용하면 피부의 염증을 억제시켜주고, 콜라겐 · 엘라스틴 · 히알루론산 성분을 더 많이 흡수시킬 수 있다. #바디케어 2021년에는 바디케어 제품의 시장 규모는 269.3억달러로 추정된다. 향후 연간 판매는 5.9% 증가할 것으로 예상된다. 우리 피부의 98%가 얼굴 아래에 있다는 사실을 감안하면 얼굴 이외의 피부 관리에 대한 인식을 확립하는 것이 매우 중요하다. 실제로 Kopari와 같은 최신 바디 세럼 제품들이 점점 더 일반적으로 사용되고 있다. Pinterest에서는 "바디 스킨케어 루틴"에 대한 검색이 무려 1,025 퍼센트 증가했습니다. 바디케어와 관련된 산업으로는 바디 프로필 · 체성분 분석 등이 있다. 특히 바디 프로필에 대한 언급은 2010년대 후반에 처음 나타나기 시작해 2020년대에 눈에 띄게 증가했다. 네이버에서는 '바디 프로필' 키워드 검색이 2020년 5월부터 2021년 5월 사이에 72% 증가했다. 글로벌 체성분 분석 시장도 2023년부터 2032년까지 연평균 6.7% 성장할 것으로 전망하고 있다. #인플루언서 마케팅 뷰티 시장에서 유명한 스타는 물론 인플루언서들의 영향력은 더 커질 전망이다. 하나의 사례로 Selena Gomez는 2019년에 화장품 브랜드인 Rare Beauty를 설립했고, 2023년 6월에 인도에도 진출했다. Rare Beauty는 글로벌 Top 3 연예인 메이크업 브랜드 중 하나가 됐다. 인플루언서의 사례로는 카다시안 가족의 자녀인 Penelope Disick와 North West와 같은 *프리틴 인플루언서가 있다. TikTok에서 자신의 루틴을 공유하며 generationalpha로 태그된 비디오는 거의 5천만 회 조회수를 기록하고 있다. *프리틴 인플루언서는 소셜 미디어를 통해 영향력을 미치는 어린이나 청소년을 말한다. ∥ 판매 현황 및 계획 2023년 3분기 기준으로 전체 매출 중 내수가 85%, 수출은 15%를 차지하고 있다 회사는 내수 시장의 한계를 극복하기 위해 수출을 통한 성장에 집중할 계획이다. 수출 비중은 2018년 4분기 3.5% → 2023년 3분기 13%로 증가했다. 동 기간 전체 매출액도 662억원 → 922억원으로 증가했기 때문에 유의미한 데이터로 볼 수 있다. 회사는 2025년까지 수출 비중 30%를 목표로 하고 있다. [ 한국 ] 자사몰과 오픈마켓 등 온라인 채널과 올리브영 등 H&B 채널 · 병원 및 약국 등을 통해 판매하고 있다. [ 미국 ] 아마존 · 코스트코 · 월마트를 통해 판매하고 있고, *소코글램 등 뷰티 전문 플랫폼으로 판매처를 다각화하고 있다. *소코글램은 온라인 마켓플레이스다. 미국 내에서 K뷰티 제품을 전문적으로 다루는 가장 큰 회사다. [ 유럽 ] *더글라스 · *노티노 등의 채널로 신규 영업망을 구축해 나갈 예정이다. *더글라스는 독일에 본사를 둔 유럽 최대의 뷰티 소매 체인 중 하나다. 유럽 전역에 수백개의 매장과 온라인 스토어를 운영하고 있다. *노티노는 체코에 본사를 둔 온라인 뷰티 소매업체다. [ 일본 ] 2022년 9월에 아토팜 브랜드 제품이 약국 채널에 입점했다. 이 외에 돈키호테 · 큐텐 · 라쿠텐 등을 통해 판매하고 있다. 2022년 4분기에는 웰시아 · 이온리테일 · 로프트 등 오프라인 판매 채널로 확장하고 있다. *웰시아는 일본 내 드럭스토어 시장점유율 1위 기업이다. *이온리테일은 일본 내 최대 유통 기업중 하나다. *로프트는 잡화 체인점이다. [ 중국 ] 2023년 9월에 병원과 약국 등에 유통하기 위해 *LK그룹과 MOU를 체결했다. 이번 협약으로 제로이드는 NMPA로 품목 허가를 받은 5개 제품을 포함해 총 11개 제품을 중국 현지의 병원 · 약국 채널에 입점시키는 등 오프라인 기반의 유통망을 확대할 계획이다. *LK그룹은 화장품 및 건강기능식품 분야의 연구/제조/유통 등의 시스템을 구축한 업체다. [ 동남아 ] 태국 · 필리핀 · 베트남 · 싱가포르 · 말레이시아 · 인도네시아 · 캄보디아 등에서는 *쇼피와 *부츠 등 온라인 채널 중심으로 확장하고 있다. *쇼피는 싱가포르에 본사를 둔 글로벌 이커머스 업체다. 주로 동남아시아와 대만에서 활발하게 운영되고 있다. *부츠 : 1849년에 설립된 영국 기업이다. 현 전세계에 1만개 이상의 매장을 보유한 H&B 스토어다. ∥ 실적 추이 1. 2023년 실적 리뷰 회사는 2023년 3분기에 사상 최고치의 매출액 · 영업이익 · 순이익을 기록했다. 하지만 매출액 증가율이 낮다는 점이 아쉽긴 하다. 영업이익률은 2019년 3분기 29% → 2023년 3분기 26.43%로 하락했다. 이는 지급수수료와 광고선전비의 증가때문인 것으로 분석된다. 회사는 해외 매출을 늘리기 위한 비용이기 때문에 매출액과 비례해서 증가할 수 있다고 설명했다. 영업이익률이 하락하고는 있지만, 여전히 다른 화장품 업체 대비 상당히 높은 수준이다. 2. 밸류에이션 2023년 1월 29일 기준으로 시가총액은 2,158억원 수준이다. 2023년 3분기 실적으로 산출한 POR은 8.85배, PER은 10.40배다. 저평가됐다고 보기는 어렵지만, 그렇다고 밸류가 부담스럽지도 않은 수준이다. 3. 2022년 매출액 감소 이유 당시에 제로이드 MD 제품 관련 실손 보험 청구 기준이 변경됐다. 기존에는 내원 1회당 개수 제한없이 구매가 가능했는데, 변경 이후에는 1개만 구매가 가능해졌다. 이로 인해 회사 전체의 매출이 다소 감소했다. 회사는 1개의 중량을 높이는 것으로 대응했고, 2023년 1분기부터 관련 제품의 매출이 다시 증가하고 있다. 4. 기타 재무지표 (2023년 3분기 기준) 부채 비율이 매우 낮고, 현금 부자다. 성장을 위한 투자나 주주 환원 정책이 필요해 보인다. 부채비율 9.9% 현금성자산 115억원 단기금융상품 1,102억원 이익잉여금 1,077억원 ∥ 배당 내역 컨센 기준으로 2023년 연간 순이익은 231억원이다. 2022년의 배당성향을 감안하면 2023년 결산 배당금으로 주당 900원이 예상된다. 2023년 1월 29일 장중 주가 기준으로 배당수익률은 3.4% 수준이다. ∥ 주주와 경영진 1. 네오팜의 최대주주 네오팜의 최대주주는 ㈜잇츠한불이다. 2016년 6월에 한불화장품이 네오팜을 인수했고, 2017년 5월에 한불화장품과 잇츠스킨이 합병하면서 잇츠한불이 최대주주가 된 것이다. 2. 잇츠한불의 주요 주주 ☑️ 잇츠한불의 최대주주는 임병철 회장이다. 그의 차남인 임진성 잇츠한불 전무가 2대 주주로 있다. 장남은 2021년 12월에 사망한 것으로 알려진다. 임우재 네오팜 상무가 장녀다. 임진성 전무가 잇츠한불의 경영을 이어 받고, 임우재 상무가 네오팜 경영을 승계할 것으로 예상되는 부분이다. 임병철 회장과 임진성 전무 · 임우재 상무의 지분을 합치면 35.97%다. ☑️ 임진범씨와 임효재씨는 임병철 회장의 형인 故 임현철 한불화장품 부회장의 자녀다. 임진범씨가 장남이고 임효재씨가 장녀다. 임진범씨와 임효재씨의 지분을 합하면 19.13%다. ☑️ 임성철씨는 임병철 회장의 동생이다. 임성철씨는 지분 6.49%를 보유하고 있다. 이들의 사이는 괜찮을까? 3. 주요 경영진 회사는 2020년에 김양수 대표이사를 선임했다. 김양수 대표는 LG생활건강과 CJ오쇼핑을 거쳐 네오팜에서 마케팅 업무 총괄 및 영업본부장을 역임했다. MLE 제형 개발을 선도한 박병덕 박사님은 2017년 3월에 닥터레이몬드랩㈜을 설립한 것으로 보인다. 지금은 해당 회사 홈페이지가 안 열린다. 아무튼 지금은 네오팜의 연구 개발을 이끄는 리더가 없는 거 같아서 아쉬운 부분이다. 연구개발의 리더 역할을 하는 사람이 없는 거 같아서 아쉽다.
주식하는_토니
네오팜 리서치 #2
1. Intro 첫 번째 리서치에서는 공시 자료 · 증권사 리서치 보고서 · 구글링의 내용을 요약하는 차원으로 작성했다. 그러다보니 일부 내용에 오류가 있었고, 최신 뷰티 트렌드와 잘 맞는지에 대한 판단을 하기가 어려웠다. 그래서 투자 판단의 확신을 높이기 위해 추가로 리서치하고, 계속 팔로우하기 쉽게 전체 내용을 재구성해 작성했다. 확신의 정도에 따라 내 돈을 태울 수 있는 금액이 달라진다. 1%의 가능성만 보았다면 1%만 태우고, 99%의 확신이 든다면 크게 배팅을 할 수 있는 것이다. 공부하고 또 공부하자. 2. MLE 제형 기술 네오팜은 2000년 7월에 애경산업의 사외 벤처 형태로 설립되었다. 당시 애경중앙연구소에 근무하던 박병덕 박사님의 셋 째 아이가 민감한 피부를 가지고 있었고, 수년 간의 연구 끝에 *MLE 제형 기술을 적용한 아토팜을 2000년 12월에 론칭했다. MLE 제형 기술은 현재 한국 · 미국 · 일본에 특허가 등록되어 있다. *MLE는 Multi Lamella Emulsion의 약자로 자둥층상라멜라제형이라고도 부른다. 용어에서도 유추할 수 있듯이 MLE는 건강한 피부지질에서 나타나는 라멜라 구조(Multi Lamellar)를 가장 유사하게 재현한 기술이다. 즉, 피부지질을 구성하고 있는 세라마이드 · 지방산 · 콜레스테롤과 유사한 성분으로 라멜라 구조를 만든 것이다. MLE는 피부에 자극을 적게 주고, 약화된 피부 보호막을 강화시켜 피부 속 수분을 지켜주면서 외부 자극으로부터 피부를 보호해 준다. MLE 제형 개발을 선도한 박병덕 박사님은 2017년 3월에 닥터레이몬드랩㈜을 설립한 것으로 보인다. 지금은 해당 회사 홈페이지가 안 열린다. 아무튼 지금은 네오팜의 연구 개발을 이끄는 리더가 없는 거 같아서 아쉬운 부분이다. 3. 주요 브랜드 3.1. 아토팜 2000년 12월에 아토팜을 론칭했다. 아토팜은 민감한 피부를 뜻하는 ATO와 케어를 위한 손바닥을 의미하는 PALM을 합성한 브랜드 네임이다. 앞서 얘기했듯이 MLE라는 제형 기술을 적용해 피부 장벽을 강화시켜 피부를 건강하게 해주는 제품을 판매하고 있다. 아토팜의 제품 라인 베이비 · 키즈 · 매터니티(임산부) · 라이프위생으로 구분하고 있다. 3.1.1. 베이비 라인 베스트 제품으로는 MLE 크림 · MLE 로션 · 톡톡 페이셜 선팩트 · *수딩 젤 로션 · *판테놀 크림 · *탑투토 워시 등이 있다. 쭉 살펴보니 보습 크림/로션 · 립밤 · 자외선 차단제 · 샴푸/비누/입욕제 등 피부와 관련된 웬만한 제품은 다 있다. *수딩은 피부를 진정시켜준다라는 의미로 쓰인다. *판테놀은 비타민 B5로 알려진 판토텐산의 안정적인 형태로, 피부 장벽의 유지와 향상 · 피부 염증 및 트러블 감소 · 피부 진정 · 피부 탄력 · 주름 개선 등에 도움을 주는 듯 하다. *탑투토 워시는 머리부터 발끝까지 씻다라는 의미로 머리와 몸을 모두 씻을 수 있는 제품이다. 3.1.2. 키즈 라인 베스트 제품으로는 허니 로션 · 프레스 2in1 샴푸가 있다. 베이비 라인의 제품은 27개인데, 키즈 라인은 15개의 제품을 팔고 있다. 그리고 키즈 라인에는 베이비 라인에는 없는 마스크팩이 있다. 3.1.3. 매터니티(MATERNIT) 라인 임산부 케어 라인이다. 5개의 제품이 있고, 스트레치 마크 크림을 베스트로 추천하고 있다. 이외에 마사지 오일 · 붓기 완화 크림 · 올인원 페이셜 크림 · 테라피 샴푸가 있다. 3.1.4. 라이프위생 라인 여기에는 세탁 세제 · 섬유 유연제 · 필터 샤워기 · 주방 세제 · 아기 욕조 클리너 · 마스크 · 손 소독제 등의 제품이 있다. 전체적으로 봤을 때 영유아와 임산부에 초점을 맞춘 브랜드로 인지된다. 영유아 전문 화장품 브랜드로는 Johnson's · Cetaphil · Burt's Bees에서 베이비 라인의 제품을 팔고 있다. 우리집에는 Johnson's baby 제품이 있다. 아토팜 MLE 로션 300ml 제품의 가격은 34,500원이고, Johnson's baby 로션 500ml 제품은 티몬에서 14,360원에 판매하고 있다. 대충 봤을 때 가격은 버츠비 > 아토팜 > 세타필 > 존슨즈 순으로 비싼 거 같다. 3.2. 제로이드 2002년 3월에 병원용 보습제인 제로이드를 론칭했다. 제로이드는 MLE 기술을 적용한 것은 물론 디펜사마이드 성분을 추가하면서 가려움증이나 발진 등 피부를 진정시킬 수 있는 제품으로 만들어졌다. 3.2.1. MD라인 제로이드의 MD 라인에는 인텐시브 크림 엠디 · 인텐시브 로션 엠디 · 인텐시브 리치 크림 엠디 · 루트힐 모이스처라이저 엠디 제품이 있다. 이들 제품은 아토피 증상을 완화시켜 주거나 피부 수술 또는 시술을 받은 후에 피부를 빠르게 진정시켜 준다고 한다. MD 라인 제품은 병원에서 처방없이도 구매할 수 있지만, 실비 보험 적용을 받으려면 병원에서 처방을 받아야 한다. 3.2.2. SURGIANGEL PLUS 이 제품은 티앤알바이오팹이라는 회사에서 개발한 것이다. 네오팜이 티앤알바이오팹과 공급 계약을 맺고 피부과와 소아청소년과 등에 판매한다. 우리 애들을 데리고 가는 병원에 가면 에스트라(AESTURA) 제품을 자주 봤던 거 같다. 이것도 실비 청구가 가능한 제품으로 아모레퍼시픽에서 만든 거다. 3.2.3. 기타 제로이드 라인 MD 라인 외에 인텐시브(고보습) · 수딩(저자극) · 펌프로브(피지 조절) · 루트힐(두피) · 더마뉴얼(애프터 케어) · 선케어(자외선 차단제) 라인이 있다. 인텐시브 · 수딩 · 펌프로브 라인의 제품은 피부 타입에 따라 제품을 고르면 되고, 루트힐 라인은 두피 전문 제품이다. 특히 보톡스 · 필러 · 초음파 등 피부 관리를 위해 시술을 받은 경우에는 더마뉴얼 라인의 제품으로 애프터 케어를 해주면 좋을 듯 하다. 3.3. 더마비 · 리얿베리어 2011년 5월에는 바디 보습 전문 브랜드 더마비, 2015년 1월에는 피부 장벽 컨셉의 리얼베리어를 론칭했다. 2024년 1월에 리얼베리어의 신규 제품이 출시될 예정이라고 한다. 지금까지 네오팜의 화장품 브랜드인 아토팜 · 제로이드 · 더마비 · 리얼베리어에 대해서 살펴봤다. 이 브랜드의 제품들은 비슷하면서도 또 차별화 되는 포인트가 있는 듯 하다. 아토팜은 아토피 등 민감 피부 스킨케어 브랜드, 제로이드는 MD 제품으로 시작했기 때문에 좀 더 치료 목적의 민감 피부를 위한 스킨케어 브랜드라는 느낌을 받았다. 그리고 더마비는 바디 보습, 리얼베리어는 피부 장벽이라는 브랜드 이미지가 강한 듯 하다. 3.4. 티엘스 2019년 9월에 차(茶) 성분을 기반으로 한 티엘스 브랜드를 론칭했지만, 2023년 7월에 클리니컬 뷰티 컨셉으로 리브랜딩했다. 티엘스는 리브랜딩을 하면서 세럼 · 앰플 · 크림 등 기존의 브랜드와는 다른 컨셉의 제품군을 선보이고 있다. 3.5. 에이토솔루션 · 포앤팜 · 더마트로지 2017년 5월에는 건강기능식품 브랜드인 에이토솔루션을 론칭했고, 2022년 5월에는 반려동물 라이프 케어 브랜드인 포앤팜을 론칭했다. 또 안티 에이징 스킨케어 브랜드인 더마트로지도 운영하고 있다. 매출 비중은 아토팜 > 제로이드 > 리얼베리어 > 더마비 순이다. 티엘스 · 에이토솔루션 · 포앤팜 · 더마트로지 브랜드는 아직까지 유의미한 매출을 기록하고 있진 않다. 4. 생산 현황 4.1. 대전 본사 및 공장 대전에 본사와 제조시설을 보유하고 있다. 4.2. 충북 음성 공장 인수 2023년 11월에 모회사인 잇츠한불로부터 충북 음성에 소재한 토지와 건물을 172억원에 인수했다. 회사는 생산 인프라 확장을 통해 생산 능력과 효율성을 증대시키는 효과를 기대하고 있다고 설명했다. 하지만 현재 가동 중인 공장의 가동률이 50%가 안되기 때문에 회사 설명에 물음표가 생길 수 밖에 없다. 다만, 음성 공장을 인수하면서 모회사로부터 연간 100억원 가량의 OEM 생산 물량을 확보했다. 회사의 2023년 연간 매출액은 968억원으로 예상되기 때문에 2024년 매출액은 1,000억원을 무난히 넘길 거 같다. 하지만 OEM 물량의 수익성은 높지 않을 것으로 예상된다. 따라서 영업이익률이 다소 하락할 수도 있다. 5. 화장품 업계 동향 과거에는 중국 소비자를 타겟으로 면세 채널을 공략한 화장품 업체들이 주목받았었다. 하지만 최근에는 중국 시장보다는 미국 · 일본 · 동남아시아 시장을 타겟으로 한 업체들이 주목받고 있는 듯 하다. 보습 크림 제품의 국내 제품으로는 피지오겔과 마데카 크림이 있다. 피지오겔은 GSK가 2000년에 출시한 제품이다. 2019년에는 GSK의 북미 · 아시아지역의 사업권을 LG생활건강이 인수했다. 마데카 크림은 동국제약 2015년에 출시한 제품다. 상처 치료 연고인 마데카솔의 성분을 활용해 만들었기 때문에 브랜드 파워가 막강하다. *글로벌 스킨케어 화장품 시장과 업계 동향에 관한 내용은 추가적인 리서치 후에 업데이트 예정! 6. 판매 현황 및 계획 2023년 3분기 기준으로 전체 매출 중 내수가 85%, 수출은 15%를 차지하고 있다 회사는 내수 시장의 한계를 극복하기 위해 수출을 통한 성장에 집중할 계획이다. 수출 비중은 2018년 4분기 3.5% → 2023년 3분기 13%로 증가했다. 동 기간 전체 매출액도 662억원 → 922억원으로 증가했기 때문에 유의미한 데이터로 볼 수 있다. 회사는 2025년까지 수출 비중 30%를 목표로 하고 있다. [ 한국 ] 자사몰과 오픈마켓 등 온라인 채널과 올리브영 등 H&B 채널 · 병원 및 약국 등을 통해 판매하고 있다. [ 미국 ] 아마존 · 코스트코 · 월마트를 통해 판매하고 있고, *소코글램 등 뷰티 전문 플랫폼으로 판매처를 다각화하고 있다. *소코글램은 온라인 마켓플레이스다. 미국 내에서 K뷰티 제품을 전문적으로 다루는 가장 큰 회사다. [ 유럽 ] *더글라스 · *노티노 등의 채널로 신규 영업망을 구축해 나갈 예정이다. *더글라스는 독일에 본사를 둔 유럽 최대의 뷰티 소매 체인 중 하나다. 유럽 전역에 수백개의 매장과 온라인 스토어를 운영하고 있다. *노티노는 체코에 본사를 둔 온라인 뷰티 소매업체다. [ 일본 ] 2022년 9월에 아토팜 브랜드 제품이 약국 채널에 입점했다. 이 외에 돈키호테 · 큐텐 · 라쿠텐 등을 통해 판매하고 있다. 2022년 4분기에는 웰시아 · 이온리테일 · 로프트 등 오프라인 판매 채널을 확장하고 있다. *웰시아는 일본 내 드럭스토어 시장점유율 1위 기업이다. *이온리테일은 일본 내 최대 유통 기업중 하나다. *로프트는 잡화 체인점이다. [ 중국 ] 2023년 9월에 병원과 약국 등에 유통하기 위해 *LK그룹과 MOU를 체결했다. 이번 협약으로 제로이드는 NMPA로 품목 허가를 받은 5개 제품을 포함해 총 11개 제품을 중국 현지의 병원 · 약국 채널에 입점시키는 등 오프라인 기반의 유통망을 확대할 계획이다. *LK그룹은 화장품 및 건강기능식품 분야의 연구/제조/유통 등의 시스템을 구축한 업체다. [ 동남아 ] 태국 · 필리핀 · 베트남 · 싱가포르 · 말레이시아 · 인도네시아 · 캄보디아 등에서는 *쇼피와 *부츠 등 온라인 채널 중심으로 확장하고 있다. *쇼피는 싱가포르에 본사를 둔 글로벌 이커머스 업체다. 주로 동남아시아와 대만에서 활발하게 운영되고 있다. *부츠 : 1849년에 설립된 영국 기업이다. 현 전세계에 1만개 이상의 매장을 보유한 H&B 스토어다. 7. 실적 추이 7.1. 2023년 실적 리뷰 회사는 2023년 3분기에 사상 최고치의 매출액 · 영업이익 · 순이익을 기록했다. 하지만 매출액 증가율이 낮다는 점은 다소 아쉬움이 있다. 영업이익률은 2019년 3분기 29% → 2023년 3분기 26.43%로 하락했다. 이는 지급수수료와 광고선전비의 증가때문인 것으로 분석된다. 회사는 해외 매출을 늘리기 위한 비용이기 때문에 매출액과 비례해서 증가할 수 있다고 설명했다. 영업이익률이 하락하고는 있지만, 여전히 다른 화장품 업체 대비 상당히 높은 수준이다. 7.2. 밸류에이션 2023년 1월 5일 종가 기준으로 시가총액은 2,208억원이다. 2023년 3분기 실적으로 산출한 POR은 9.05배, PER은 10.64배다. 저평가됐다고 보기는 어렵지만, 그렇다고 밸류가 부담스럽지도 않은 수준이다. 7.3. 2022년 매출액 감소 이유 당시에 제로이드 MD 제품 관련 실손 보험 청구 기준이 변경됐다. 기존에는 내원 1회당 개수 제한없이 구매가 가능했는데, 변경 이후에는 1개만 구매가 가능해졌다. 이로 인해 회사 전체의 매출이 다소 감소했다. 회사는 1개의 중량을 높이는 것으로 대응했고, 2023년 1분기부터 관련 제품의 매출이 다시 증가하고 있다. 7.4. 기타 재무지표 (2023년 3분기 기준) 부채 비율이 매우 낮고, 현금 부자다. 성장을 위한 투자나 주주 환원 정책이 필요해 보인다. |부채 비율 9.9% |현금성자산 115억원 |단기금융상품 1,102억원 |이익잉여금 1,077억원 8. 배당 내역 컨센 기준으로 2023년 연간 순이익은 231억원이다. 2022년의 배당성향을 감안하면 2023년 결산 배당금으로 주당 900원이 예상된다. 9. 주주와 경영진 9.1. 네오팜의 최대주주 네오팜의 최대주주는 ㈜잇츠한불이다. 2016년 6월에 한불화장품이 네오팜을 인수했고, 2017년 5월에 한불화장품과 잇츠스킨이 합병하면서 잇츠한불이 최대주주가 된 것이다. 9.2. 잇츠한불의 주요 주주 ☑️ 잇츠한불의 최대주주는 임병철 회장이다. 그의 차남인 임진성 잇츠한불 전무가 2대 주주로 있다. 장남은 2021년 12월에 사망한 것으로 알려진다. 임우재 네오팜 상무가 장녀다. 임진성 전무가 잇츠한불의 경영을 이어 받고, 임우재 상무가 네오팜 경영을 승계할 것으로 예상되는 부분이다. 임병철 회장과 임진성 전무 · 임우재 상무의 지분을 합치면 35.97%다. ☑️ 임진범씨와 임효재씨는 임병철 회장의 형인 故 임현철 한불화장품 부회장의 자녀다. 임진범씨가 장남이고 임효재씨가 장녀다. 임진범씨와 임효재씨의 지분을 합하면 19.13%다. ☑️ 임성철씨는 임병철 회장의 동생이다. 임성철씨는 지분 6.49%를 보유하고 있다. 이들의 사이는 괜찮을까? 9.3. 주요 경영진 회사는 2020년에 김양수 대표이사를 선임했다. 김양수 대표는 LG생활건강과 CJ오쇼핑을 거쳐 네오팜에서 마케팅 업무 총괄 및 영업본부장을 역임했다.
주식하는_토니
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네오팜 리서치 #1
🏭 아토피와 보습 전문 화장품 기업 네오팜은 2000년 7월에 애경산업의 사외 벤처 형태로 설립되었다. 2015년 12월에 애경산업은 네오팜을 한불화장품에 매각했다. 2017년 5월에 한불화장품이 잇츠스킨과 합병하면서 사명이 잇츠한불로 변경됐다. 독자적 제형 기술인 MLE를 기반으로 한 효능이 입증된 화장품을 만들고 있다. Multi Lamellar Emulsion MLE는 수중유(oil-in-water) 형태의 유화물이다. 유화막 수십 층 이상이 다중층상구조를 지닌 제형이다. 국내와 미국 · 일본 등에 특허가 등록된 기술이다. 피부지질과 동일한 성분과 구조를 가지고 있어 피부장벽을 정상화시키는 효과가 있다. 또 피부의 수분 함유량을 적정 수준으로 회복하는 효과도 있다. 현재 아토팜 · 제로이드 · 리얼베리어 · 더마비 · 티엘스 등의 화장품 브랜드를 운영 중이다. 아토팜은 민감성 스킨케어 부문에서 17년 연속 1위를 차지하고 있다. 2023년 기준 매출 비중은 아토팜 > 제로이드 > 리얼베리어 > 더마비 > 티엘스/더마트로지/기타 순이다. 아토팜 2000년 12월에 론칭한 민감성 피부 전문 스킨케어 브랜드다. 영유아와 임산부를 타겟으로 하고 있다. 보습 크림 위주의 제품에서 샴푸와 섬유유연제 등으로 제품 라인을 확장했다. 제로이드 2002년 3월에 론칭한 메디컬 스킨케어 브랜드다. Medical Device 라인 비급여 제품으로 처방이 있어야 구매가 가능하다. 즉 보험 수가를 적용받는 제품이기 때문에 수익성도 높은 편이다. 소비자는 실손보험을 청구할 수 있다. 리얼베리어 2015년 1월에 론칭한 피부 장벽 전문 더마코스메틱 브랜드다. 2030 여성을 타겟으로 하고 있다. 토너 · 세럼 · 에센스 · 로션 · 크림 · 선케어 · 마스크팩 등 기초 화장품을 판매하고 있다. 더마비 2011년 5월에 론칭한 브랜드다. 세정 → 보습 → 보호로 이어지는 바디 보습 라인을 구축하고 있다. 티엘스 2030을 타겟으로 한 클린 뷰티 브랜드다. 더마트로지 연구소 기반의 고기능성 안티 에이징 스킨케어 브랜드다. 피부과에서 사용하는 원료로 제품을 만들고 있다. 기타 포앤팜 : 2022년 5월에 론칭한 반려동물 라이프 케어 브랜드 에이토솔루션 : 2017년 5월에 론칭한 건강기능식품 브랜드 🏭 생산 인프라 확장 회사는 대전에 본사와 제조시설을 보유하고 있다. 2023년 11월에 모회사인 잇츠한불로부터 충북 음성에 소재한 토지와 건물 172억원에 인수했다. 회사는 생산 인프라 확장을 통해 생산 능력과 효율성을 증대시키는 효과를 기대하고 있다. 회사는 음성 공장을 인수하면서 모회사로부터 연간 100억원 가량의 OEM 생산 물량을 확보했다. 다만, 수익성이 높지 않을 것으로 예상되기 때문에 회사 전체의 이익률이 하락할 가능성도 있다. 🌏 지역별 판매 현황 및 계획 국내에서는 올리브영 등 H&B 채널에서 아토팜과 리얼베리어를 판매하고 있다. 제로이드 MD라인 제품은 처방이 있어야 구매가 가능하기 때문에 병원과 약국에서 판매하고 있다. 미국에서는 아마존 · 코스트코 · 월마트 등의 대형 플랫폼과 소코글램 등 뷰티 전문 플랫폼으로 판매처 다각화에 나섰다. 소코글램은 온라인 마켓플레이스로 미국 내에서 K뷰티 제품을 전문적으로 다루는 가장 큰 회사다. 유럽에서는 더글라스 · 노티노 등의 채널로 신규 영업망을 구축해 나갈 예정이다. 더글라스는 독일에 본사를 둔 유럽 최대의 뷰티 소매 체인 중 하나다. 유럽 전역에 수백개의 매장과 온라인 스토어를 운영하고 있다. 노티노는 체코에 본사를 둔 온라인 뷰티 소매업체다. 태국 · 필리핀 · 베트남 · 싱가포르 · 말레이시아 · 인도네시아 · 캄보디아 등 동남아 시장은 쇼피 등 온라인 채널 중심으로 확장하고 있다. 쇼피는 싱가포르에 본사를 둔 글로벌 이커머스 업체다. 주로 동남아시아와 대만에서 활발하게 운영되고 있다. 💄 제품별 판매 현황 및 계획 아토팜 국내에선 H&B · 온라인 · 면세 채널에서 판매하고 있다. 수출은 일본 · 중국 · 동남아 · 미국 등으로 지역을 확대하고 있다. 일본에서는 2022년 9월에 약국 채널에 입점했다. 미국에서는 아마존 판매에 집중하고 있고, 코스트코 등 대형 오프라인 채널에도 입점할 계획이다. 태국에서는 고온다습한 현지 기후에 적합한 수딩 젤 로션 등의 제품이 부츠 · 쇼피 등의 채널에 입점했다. 제로이드 국내에서는 MD 라인 제품을 병원 및 약국 채널을 통해 판매하고 있다. 미국에서는 벤더사를 통해 아마존에서 브랜드 사이트를 운영하고 있다. 중국에서는 2023년 9월에 병원과 약국 등에 유통하기 위해 LK 그룹과 MOU를 체결했다. LK 그룹은 화장품 및 건강기능식품 분야의 연구/제조/유통 등의 시스템을 구축한 업체다. 이번 협약으로 제로이드는 NMPA에 등록된 5개 제품을 포함해 총 11개 제품을 중국 현지 오프라인 병원 · 약국 채널에 입점시키는 등 오프라인 기반의 유통망을 확대할 계획이다. 이 외에 유럽 · 싱가포르 · 태국 · 러시아에서도 판매를 하고 있다. 리얼베리어 국내에서는 온라인과 H&B 채널에서 판매하고 있다. 일본에서는 돈키호테에 입점했고, 큐텐과 라쿠텐 등 온라인에서도 판매하고 있다. 2022년에는 일본 유튜버인 '푼바키'와 협업해 블루브라이트닝 크림을 출시했고, 큐텐에서 해당 제품이 하루만에 완판을 기록했었다. 2024년 1월에 신규 제품 출시 이벤트가 열릴 예정이다. 더마비 국내에서는 H&B와 온라인에서 판매하고 있다. 일본에서는 2022년 4분기에 웰시아 · 이온리테일 · 로프트 등을 통해 오프라인 판로를 확장하고 있다. 웰시아는 일본 내 드럭스토어 시장점유율 1위 기업이다. 이온리테일은 일본 내 최대 유통 기업중 하나다. 로프트는 잡화 체인점이다. 미국에서는 아마존을 통해 판매하고 있다. 에브리데이 선블락 제품이 인기가 있다. 더마트로지 태국에서 니즈가 높은 미백 및 안티에이징 라인으로 확장하고 있다. ✈️ 2025년까지 수출 비중 30% 목표 회사는 내수 시장의 한계를 극복하기 위해 수출을 통한 성장에 집중할 계획이다. 수출 비중은 2018년 4분기 3.5% → 2023년 3분기 13%로 증가했다. 동 기간 전체 매출액도 662억원 → 922억원으로 증가했기 때문에 유의미하게 볼 수 있다. 2025년까지 수출 비중 30%를 목표로 하고 있다. 회사는 중국에 2개의 현지 판매법인을 두고 있다. 2016년 5월에 중국 후저우에 NeoPharm Huzhou Trading Co.,Ltd를 설립했고, 2019년 10월에는 상하이에 NeoPharm Shanghai Trading Co.,Ltd를 설립했다. 회사는 이들 법인의 지분 100%를 보유하고 있다. 💸 상대적으로 높은 수익성 회사는 2023년 3분기에 사상 최고치의 매출액 · 영업이익 · 순이익을 기록했다. 하지만 매출액 증가율이 낮다는 점은 다소 아쉬움이 있다. 영업이익률은 2019년 3분기 29% → 2023년 3분기 26.43%로 하락했다. 이는 지급수수료와 광고선전비의 증가때문인 것으로 분석된다. 회사는 해외 매출을 늘리기 위한 비용이기 때문에 매출액과 비례해서 증가할 수 있다고 설명했다. 영업이익률이 하락하고는 있지만, 여전히 다른 화장품 업체 대비 상당히 높은 수준이다. 2023년 1월 5일 종가 기준으로 시가총액은 2,208억원이다. 2023년 3분기 실적으로 산출한 POR은 9.05배, PER은 10.64배다. 저평가됐다고 보기는 어렵지만, 그렇다고 밸류가 부담스럽지도 않은 수준이다. 2022년에 제로이드 MD 제품 관련 실손 보험 청구 기준이 변경됐다. 기존에는 내원 1회당 개수 제한없이 구매가 가능했는데, 변경 이후에는 1개만 구매가 가능해졌다. 이로 인해 회사 전체의 매출이 다소 감소했다. 회사는 1개의 중량을 높이는 것으로 대응했고, 2023년 1분기부터 관련 제품의 매출이 다시 증가하고 있다. ⚔️ 업계 현황 과거에는 중국 소비자를 타겟으로 면세 채널을 공략한 화장품 업체들이 주목받았었다. 하지만 최근에는 중국 시장보다는 미국 · 일본 · 동남아시아 시장을 타겟으로 한 업체들이 주목받고 있는 듯 하다. 보습 라인 제품의 경쟁 제품으로는 피지오겔과 마데카 크림이 대표적이다. 피지오겔은 GSK가 2000년에 출시한 제품이다. 2019년에는 GSK의 북미 · 아시아지역의 사업권을 LG생활건강이 인수했다. 마데카 크림은 동국제약 2015년에 출시한 제품다. 상처 치료 연고인 마데카솔의 성분을 활용해 만들었기 때문에 브랜드 파워가 막강하다. 🎁 배당은 얼마나 줄까? 2024년 1월 9일 장중 기준 주당 26,800원에 거래되고 있다. 만약 2023년 결산 배당으로 700원을 지급한다면, 시가배당률은 2.6% 수준이다. 보유하고 있는 현금이나 이익잉여금 대비 배당금이 너무 낮은 거 같다. 주주환원 정책을 통해 기업가치를 높이거나 회사의 성장을 위한 투자가 필요해 보인다. 시너지를 낼 수 있는 기업을 인수한다는 소식은 있지만 아직까지 가시화되고 있는 건 없는 듯 하다. 😎 장녀가 물려받을까? 회사는 2020년에 김양수 대표이사를 선임했다. 김양수 대표는 LG생활건강과 CJ오쇼핑을 거쳐 네오팜에서 마케팅 업무 총괄 및 영업본부장을 역임했다. 이 외에 임병철 잇츠한불 회장과 임우재 상무가 있다. 임병철 회장은 2남 1녀를 두고 있다. 그 중 장남은 2021년 12월에 사망했다. 차남은 임진성 잇츠한불 전무고, 장녀는 임우재 네오팜 상무다. 이것만 보면, 임진성 전무가 잇츠한불을, 임우재 상무는 네오팜을 물려받을 것으로 보인다. 👩‍👩‍👧‍👧 잇츠한불의 경영 승계에 주목 네오팜의 최대주주는 ㈜잇츠한불이다. 임병철 회장이 잇츠한불의 최대주주다. 잇츠한불의 지분 35.25%를 보유하고 있다. 임병철 회장의 차남인 임진성 잇츠한불 전무와 장녀인 임우재 네오팜 상무도 지분을 각각 0.36%씩 보유하고 있다. 이들 지분을 합치면 35.97%다. 임병철 회장은 1959년생이다. 임진성 전무가 잇츠한불의 경영을 승계받는다면 오너 입장에서는 임진성 전무의 지분을 늘려야 하는 고민이 생긴다. 또 임우재 상무도 네오팜의 경영을 이어 받는다면 네오팜의 지분이 전혀 없다는 점도 고민거리가 된다. 임진성 전무 입장에서는 잇츠한불의 주가가 하락해야 지분 확보에 유리하다. 하지만 임우재 상무 입장에서는 잇츠한불의 주가가 올라갔을 때 팔고, 이렇게 확보한 자금으로 네오팜의 지분을 확보하는게 유리하다. 그럼 네오팜의 주가는 내려가야 임우재 상무에게 유리하다. 일단은 임병철 회장이 보유한 잇츠한불 지분을 임진성 전무와 임우재 상무에게 언제 어떻게 넘겨주는지가 가장 최우선 과제다. 어찌됐든 네오팜 주가는 내려가야 임우재 상무 등 오너 일가의 경영 승계에 유리한 것으로 보인다. 임진범씨와 임효재씨는 임병철 회장의 형인 故 임현철 한불화장품 부회장의 자녀다. 임진범씨가 장남이고 임효재씨가 장녀다. 임진범씨와 임효재씨의 지분을 합하면 19.13%다. 임성철씨는 임병철 회장의 동생이다. 임성철씨는 지분 6.49%를 보유하고 있다.
주식하는_토니
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