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현우산업 리서치 #3
∥ Intro. 현우산업은 시가총액이 700억원대로 상대적으로 작은 규모의 기업이다. 그래서 증권사에서도 커버하지 않고, 구글링에서도 정보가 매우 적은 편이다. 즉, 소외된 종목이란 것이다. 하지만 전장용 PCB에 대한 수요가 증가하고 있기 때문에 현우산업도 주목할 필요가 있다. ∥ 전장용 PCB 현우산업은 1987년 7월에 설립됐고, 2007년 10월에 코스닥에 상장했다. 현재 인쇄회로기판(PCB)를 생산해서 LG전자와 LG디스플레이에 공급하고 있다. PCB는 가전과 자동차 전자장치에 들어가는 부품이다. 아래의 영상을 보면 이해하는데 도움이 될 것이다. 글로벌 전장용 PCB 시장은 2017년~2025년까지 연평균 5.33%씩 성장해 2025년에 124억달러에 달할 것으로 전망하고 있다. ∥ 생산 현황 인천과 베트남에 생산 시설을 보유하고 있다. 베트남 공장은 2021년부터 본격적으로 가동을 시작했다. 2023년 1월에 증설과 생산 효율성을 높이기 위한 투자에 나섰다. 총 90억원의 자금을 집행할 계획이고, 2025년까지 매년 30억원씩 투자할 예정이다. ∥ 주요 고객사 주요 고객사는 LG전자와 LG디스플레이다. 이들 업체로부터 발생하는 매출이 전체의 27.7% 가량 차지하는 것으로 파악된다. 이 외에 자동차 관련 고객사가 많다. ∥ 제품별 매출액 추이 2020년부터 자동차 전장용 PCB 매출이 가전용 PCB 매출보다 더 많아졌다. 이는 자동차의 전장화로 인해 수요가 증가한 것으로 추정할 수 있다. 앞으로 전기차 수요는 계속 증가할 것이고, 자율주행차의 고도화에 따라 탑재해야 할 전자장치도 더 많아질 것으로 전망한다. 이에 따라 자동차 전장용 PCB에 대한 수요도 증가할 것으로 기대한다. ∥ 실적 추이 및 밸류에이션 매출액은 전년동기대비 10% 중반대의 증가율을 보이고 있고, 영업이익률도 상승하고 있다. 자동차 전장용 PCB의 수요가 지속될수록 이 같은 실적 개선세는 계속될 것으로 기대된다. 2023년 1월 29일 기준 시가총액은 781억원 수준이다. 2023년 3분기 누적 기준으로 산출한 POR은 6.91배고, PER은 8.97배 수준이다. 2019년 4분기~2020년 2분기에는 영업적자를 기록했다. 특히 2020년에는 2019년 대비 연간 매출액이 9.2% 감소했고, 이에 따라 매출원가 등 고정비가 부담된 것으로 파악된다. 기타 재무지표 (2023년 3분기 기준) 부채비율이 다소 높기는 하지만, 이자를 못 갚을 정도는 아니다. 자기자본이익률은 높지도, 낮지도 않은 수준이다. 부채비율 130% 이자보상배율 7.64배 자기자본이익률(ROE) 9.32% *부채비율=타인자본(부채)÷자기자본 *이자보상비율=영업이익÷이자비용 ∥ 전환사채 2023년 9월에 120억원 규모의 전환사채를 발행했다. 이번 전환사채는 네 번째 발행한 것이고, 운영자금으로 쓸 계획이다. 발행일 2023.09.26. 만기일 2027.09.26. 전환가액 4,545원 (*리픽싱 조건 있음) 전환기간 2024.09.28.~2027.08.26. *리픽싱은 주가가 어느 정도 하락하면 전환가액을 다시 조정하는 것을 말한다. 과거에 전환사채 등을 발행했던 이력은 아래와 같다. 3회차에 발행했던 전환사채는 모두 전환권이 행사된 것으로 파악된다. 1회차 2013.07. 신주인수권부사채 80억원 2회차 2018.04. 전환사채 50억원 3회차 2020.10. 전환사채 100억원 ∥ 배당 내역 회사는 순손실을 기록했던 해에도 배당을 지급했다. 순이익의 변동이 컸던 만큼 평균적인 배당성향도 가늠하기가 힘들다. 하지만 2023년에는 3분기 누적으로 67억원의 순이익을 기록 중이기 때문에 100원 이상의 배당금이 지급될 것으로 예상된다. ∥ 경영진 및 주주 현황 주요 경영진 문병선 회장과 그의 아들인 문인식 사장이 공동 대표이사를 맡고 있다. 주요 주주 문병선 회장이 최대주주다.
주식하는_토니
현우산업 리서치 #2
∥ Intro. 오늘은 2023년 3분기 분기보고서를 토대로 내용을 추가했다. 2023년에 전환사채를 발행했다는 점과 경영 승계 관련해서는 투자 매력을 떨어뜨리는 거 같다. 그나마 그동안 순손실을 기록했을 때도 배당금을 지급했으니깐 올해도 배당금을 줄 거 같다는 점은 위안으로 삼을 수 있을 듯 하다. 다음에는 회사 홈페이지와 구글링을 토대로 좀 더 깊이 있는 내용을 추가할 예정이다. (혹시라도 오류가 있거나 질문 또는 추가했으면 하는 내용이 있으면 댓글로 남겨주세요.) ∥ 사업 현황 요약 현우산업은 1987년 7월에 설립됐고, 2007년 10월에 코스닥에 상장했다. 현재 인쇄회로기판(PCB)를 생산하고 있다. PCB는 가전과 자동차 전자장치에 들어가는 부품이다. ∥ 생산 현황 인천과 베트남에 생산 시설을 보유하고 있고, 2023년 1월부터 2025년까지 총 90억원을 투자해 생산 캐파를 늘리고, 생산 효율성을 높일 계획이다. ∥ 제품별 매출액 추이 2020년부터 자동차 전장용 PCB 매출이 가전용 PCB 매출보다 더 많아졌다. 이는 자동차의 전장화로 인해 수요가 증가한 것으로 추정할 수 있다. 앞으로 전기차 수요는 계속 증가할 것이고, 자율주행차의 고도화에 따라 탑재해야 할 전자장치도 더 많아질 것으로 전망한다. 이에 따라 자동차 전장용 PCB에 대한 수요도 증가할 것으로 기대한다. ∥ 실적 추이 및 밸류에이션 매출액은 전년동기대비 10% 중반대의 증가율을 보이고 있고, 영업이익률도 상승하고 있다. 자동차 전장용 PCB의 수요가 지속될수록 이 같은 실적 개선세는 계속될 것으로 기대된다. 2023년 1월 29일 기준 시가총액은 781억원 수준이다. 2023년 3분기 누적 기준으로 산출한 POR은 6.91배고, PER은 8.97배 수준이다. 기타 재무지표 (2023년 3분기 기준) 부채비율이 다소 높기는 하지만, 이자를 못 갚을 정도는 아니다. 자기자본이익률은 높지도, 낮지도 않은 수준이다. 부채비율 130% 이자보상배율 7.64배 자기자본이익률(ROE) 9.32% *부채비율=타인자본(부채)÷자기자본 *이자보상비율=영업이익÷이자비용 ∥ 전환사채 2023년 9월에 120억원 규모의 전환사채를 발행했다. 이번 전환사채는 네 번째 발행한 것이고, 운영자금으로 쓸 계획이다. 발행일 2023.09.26. 만기일 2027.09.26. 전환가액 4,545원 (*리픽싱 조건 있음) 전환기간 2024.09.28.~2027.08.26. *리픽싱은 주가가 어느 정도 하락하면 전환가액을 다시 조정하는 것을 말한다. 과거에 전환사채 등을 발행했던 이력은 아래와 같다. 3회차에 발행했던 전환사채는 모두 전환권이 행사된 것으로 파악된다. 1회차 2013.07. 신주인수권부사채 80억원 2회차 2018.04. 전환사채 50억원 3회차 2020.10. 전환사채 100억원 ∥ 배당 내역 회사는 순손실을 기록했던 해에도 배당을 지급했다. 순이익의 변동이 컸던 만큼 평균적인 배당성향도 가늠하기가 힘들다. 하지만 2023년에는 3분기 누적으로 67억원의 순이익을 기록 중이기 때문에 100원 이상의 배당금이 지급될 것으로 예상된다. ∥ 주주 및 경영진 현황 문병선 회장과 그의 아들인 문인식 사장이 공동 대표이사를 맡고 있다. 문병선 회장이 최대주주다.
주식하는_토니
현우산업 리서치 #1
∥ Intro. 오늘은 현우산업의 핵심적인 투자 포인트만 살펴봤다. 다음에는 공시 자료를 바탕으로 좀 더 많은 내용을 추가할 예정이다. ∥ 제품별 매출액 추이 회사는 인쇄회로기판(PCB)를 생산하는 업체다. PCB는 가전과 자동차 전자장치에 들어가는 부품이다. 2020년부터 자동차 전장용 PCB 매출이 가전용 PCB 매출보다 더 많아졌다. 이는 자동차의 전장화로 인해 수요가 증가한 것으로 추정할 수 있다. 앞으로 전기차에 대한 수요는 계속 증가할 것이고, 자율주행차의 고도화에 따라 자동차에 들어가는 전자장치도 더 많아질 것으로 전망한다. 결국 자동차 전장용 PCB에 대한 수요도 증가할 것으로 기대한다. ∥ 실적 추이 및 밸류에이션 매출액은 전년동기대비 10% 중반대의 증가율을 보이고 있고, 영업이익률도 상승하고 있다. 자동차 전장용 PCB의 수요가 지속될수록 이 같은 실적 개선세는 계속될 것으로 기대된다. 2023년 1월 29일 기준 시가총액은 781억원 수준이다. 2023년 3분기 누적 기준으로 산출한 POR은 6.91배고, PER은 8.97배 수준이다. 기타 재무지표 (2023년 3분기 기준) 부채비율이 다소 높기는 하지만, 이자를 못 갚을 정도는 아니다. 자기자본이익률은 높지도, 낮지도 않은 수준이다. 부채비율 130% 이자보상배율 7.64배 자기자본이익률(ROE) 9.32% *부채비율=타인자본(부채)÷자기자본 *이자보상비율=영업이익÷이자비용
주식하는_토니