빙그레 / 토니 리서치 #3
주식하는_토니
1967.09. ㈜대일양행 설립
1978.08. 코스피 상장
1982.02. 사명 변경 / ㈜대일양행 → ㈜빙그레
빙그레의 주요 제품은..
유제품 :
바나나맛 우유 · 요플레 · 빙그레 흰우유 등
아이스크림 :
붕어싸만코 · 메로나 · 팥빙수 · 끌레도르 등
과자 : 꽃게랑 · 야채타임 등 / 크라운제과와 해태제과에서 위탁 생산
*tft : 비바시티 · 마노플랜 · 더단백
*tft는 빙그레의 건강 식품 브랜드
국내 빙과 시장 매출 규모는 2015년 2조원 → 2022년 1.3조원으로 축소..
빙과 업체는 2016년 233개 → 2020년 341개로 증가..
2023년 소매점 매출 기준 국내 빙과 시장점유율은 롯데우레푸드 39.86% > 빙그레 39.85%..
2023년 상반기 기준 수출액은 빙그레 775억원 > 롯데웰푸드 236억원..
생산 공장은..
경기도 남양주 · 경남 김해 · 경기 광주 · 충남 논산 · 경북 경산에 있음..
미국에서는 2017년부터 워싱턴에 있는 *Lucerne Foods가 2017년 7월부터 OEM 위탁 생산 중..
*Lucerne Foods는 다양한 소매업체와 협력해 그들의 브랜드로 제품을 공급 중..
러시아에서는 Eastern Snack Company가 꽃게랑 등을 OEM으로 생산 중..
러시아로 수출하는 과자의 95%는 김해공장에서 생산..
빙그레를 주목하는 이유..
수출 비중이 2018년 4분기 5.8% → 2023년 3분기 10.7%까지 증가.. (4개 분기 누적)
같은 기간 전체 매출액도 8,574억원 → 1조 3,734억원으로 증가..
수출하고 있는 지역은 2022년 20개국 → 2023년 30개국으로 증가..
수출 비중 추이 4개 분기 누적 단위 : 백만원, % 참조 : 빙그레
2013.09. 브라질 법인 설립 → 2019.12. 브라질 법인 지분 양도, 종속회사 제외
2014.08. 중국 상해 법인 설립, 중국 · 홍콩 · 대만 등 아시아 지역으로 공급..
2022년에 코로나로 인한 봉쇄 정책 때문에 매출과 이익 모두 감소..
2023년 3분기 누적 기준으로 사상 최고치의 매출액 기록..
2015.09. 미국 캘리포니아 법인 설립, 미국 · 캐나다 미주 지역으로 공급..
1995년에 하와이에서 판매를 시작..
하와이 내 편의점에서 판매되는 수입 아이스크림 중 매출 1위를 기록.. 지금도?
현재 캘리포니아와 뉴욕에서 주로 판매.. 다른 지역으로 판매망 넓힐 계획..
2019.09. 베트남 호치민 법인 설립, 베트남 · 필리핀 등 동남아시아 지역으로 공급..
2004년부터 수출 시작..
2023년 2분기에는 동남아 지역의 폭염으로 인해 아이스크림 소비 증가..
2024.01.26. 2023년 연간 실적 공시..(빙그레)
2023년 4분기 매출액은 전년동기대비 7.9% 증가..
2022년 3월부터 2023년 11월까지 냉장 · 냉동 제품의 가격을 인상한 효과가 반영된 듯..
영업손실은 2022년 4분기 90억원 → 2023년 4분기 120억원으로 증가..
4분기는 겨울 시즌으로 빙그레에겐 비수기..
수출이 증가하면서 영업손실이 감소할 것으로 기대했지만, 오히려 증가..ㅠㅠ
2024년 2월 29일 종가 기준으로 시가총액은 5,211억원..
2023년 연간 실적 기준으로 산출한
POR은 4.64배, PER은 6.04배 수준..
실적 추이 4개 분기 누적 단위 : 백만원, % 참조 : 빙그레
2020.10. 해태아이스크림㈜ 지분 인수, 종속회사 편입
원재료를 공동으로 구입하고, 물류를 통합하면서 수익성이 개선될 것으로 기대..
생산 공장 통합이나 합병 관련 이야기는 아직 안 나옴..
2023년에는 가격 인상과 해외 수출 모멘텀에 주목!!
2023.01.25. 메로나 · 비비빅 · 슈퍼콘 등 가격 인상..(매경헬스)
2023.02.02. 빙그레와 아이스크림, 서울 광화문 콘코디언 빌딩으로 본사 이전..(머니투데이)
2023.02.03. 꽃게랑 간장게장맛 출시..(빙그레)
2023.02.23. 편의점에서 판매하는 아이스크림 가격 인상..(조선비즈)
3월 1일부터 편의점에서 판매하는 메로나 · 비비빅 · 캔디바 · 따옴 · 끌레도르 등 제품 가격 인상..
해태아이스크림의 누가바 · 쌍쌍바 · 바밤바 · 호두마루 · 탱크보이 · 폴라포 · 부라보 등도 인상..
2023.02.22. 메로나맛우유 출시..(빙그레)
2023.03.29. 식물성 바유(바나나맛우유) 출시..(빙그레)
2023.04.03. 건강 브랜드 tft에서 비바시티 아누카 출시..(소비자경제)
아누카는 모발 성장 효능을 갖춘 아누카 사과를 원료로 한 분말스틱 제품..
롯데홈쇼핑 온라인몰과 빙그레 건강tft 온라인몰에서 판매..
2023.04.18. 미국 코스트코 베스트 아이스크림 TOP 6..(더구루)
잇디스낫댓이 코스트코에서 당장 사야하는 아이스크림에 빙그레 메로나를 6위에 선정.
잇디스낫댓은 미국의 건강정보 전문매체..
2023.04.21. 그릭요거트 요플레 그릭 출시..(빙그레)
2023.04.21. 디저트 브랜드 D.D,D 신제품 비비빅롤 출시..(뉴스핌)
2023.04.27. 단백질 음료 더:단백, 출시 2년만에 누적 판매량 3,000만개 돌파..(빙그레)
더:단백, 2021년 5월에 초코 드링크 제품으로 첫 출시..
지금은 드링크 6종 · 프로틴바 3종 · 파우더 3종을 판매 중..
2023.09.26. 바나나맛우유 가격 인상..(서울경제)
10월 6일부터 대형마트 등에서 판매하는 바나나맛우유 · 굿모닝우유 · 요플레 · 투게더 등 가격 인상..
11월 1일부터 편의점에서 판매하는 바나나맛우유 가격 인상..
11월 1일부터 편의점에서 판매하는 투게더 가격 인상..
2023.10.25. 식물성 바유(바나나맛우유), 홍콩 출시..(더구루)
2023.11.08. 겨울 한정판, 춘식이 고구마맛우유 출시..(빙그레)
2023.11.30. 충남 천안에 생산공장 증설을 위해 토지와 건물 확보..(공시)
2026년에 1단계 공장을 가동할 계획..
2023.12.05. 중국 매너커피와 바나나맛우유 공급 계약..(더구루)
매너커피는 바나나맛우유로 만든 바나나라떼를 출시할 계획..
매너커피는 중국 전역에 300여개의 매장을 운영 중..
2023.12.22. 프롬비타 · 리렉스 등 tft 하위 상표 출원..(뉴시스)
프롬비타는 건강보조식품 · 단백질우유를 지정상품으로 하고..
리렉스는 피로회복음료 · 아몬드우유를 지정상품으로 함..
2024년에는 제품 가격 인상은 없을 듯.. 해외 수출 모멘텀은 지속 기대!!
2024.01.03. 끌레도르 클린라벨, 대한항공 미주노선에서 기내식으로 제공..(조선비즈)
2024.01.16. 2023년 4분기, 생활필수품 중 아이스크림의 가격이 가장 많이 상승..(서울파이낸스)
2024.01.22. 필리핀에서는 메로나소주가 인기..(더구루)
2024.01.28. 우유 가격 전년대비 9.9% 인상..(MBC뉴스)
우크라이나 전쟁 → 사료 가격 상승 → 원유 및 우유 가격 상승으로 이어지는 듯..
2024.02.01. 마법의 초콜릿 드링크 상표 출원..(뉴시스)
초콜릿이 들어가는 가공유 브랜드를 추가하는건가?
현재 가공유 브랜드로는 타임 시리즈가 있음.. 초코타임과 딸기타임..
2024.02.05. 발효유 시장점유율 1위로 올라설까?..(데일리안)
현재 발효유 시장점유율 1위 업체는 남양유업..
남양유업의 2023년 매출액은 전년대비 2.9% 감소하면서 2,164억원 기록..
2위 업체인 빙그레의 2023년 매출액은 전년대비 2% 증가하면서 2,070억원 기록..
남양유업은 2021년에 불가리스가 코로나19를 억제하는데 효과가 있다는 연구결과 발표..
하지만 검증되지 않은 연구결과라는 논란에 휩싸이면서 남양유업의 발효유 매출이 계속 감소..
2020년 2,997억원 → 2021년 2,478억원 → 2022년 2,230억원 → 2023년 2,146억원..
개별 제품의 매출은.. 빙그레의 요플레가 2023년 1,839억원 매출 > 남양유업의 불가리스 1,199억원..
2024.02.29. 봄 맞이 한정판, 딸기블라썸 붕어싸만코 출시..(뉴스원)
2024.03.02. 단백질 아이스크림, 끌레도르 더:단백 출시..(뉴시스)
2024.03.02. 인도네시아 틱톡샵 입점..(더구루)
배당은 얼마나 줄려나?
2023년 연간 순이익은 862억원 기록..
2022년의 배당성향을 감안하면 4,500원 수준의 배당금도 기대되는 상황..
배당성향을 30%로만 잡아도 주당 배당금은 2,600원 정도 기대..
만약 작년과 같은 1,500원의 배당을 한다면, 배당성향은 17.1%까지 하락..
과연 배당을 얼마나 줄려나?? ㅋㅋㅋ
배당 내역 단위 : 원, % 참조 : 빙그레
빙그레의 최대주주는 김호연 회장으로 지분 36.75% 보유..
이 외에 (재)김구재단 2.03% · ㈜제때 1.99% · (재)현담문고 0.13% 보유..
제때는 1998년에 빙그레에서 분사..
김호연 회장의 장남인 김동환 본부장이 제때의 최대주주이자 대표이사..
빙그레와 해태아이스크림 등 계열사에서 발생하는 매출 비중이 2022년 기준 32.4% 수준..
계열사 외에 쿠팡 · 이마트 · SSG닷컴과도 거래하고 있는 듯..
김호연 회장은 1955년생..
김동환 본부장은 1983년생..
앞으로 경영 및 지분 승계는 어떻게 이뤄질까?
참고로 제때의 배당금은 2017년 7.6억원 → 2022년 22.2억원으로 증가..
김동환 본부장의 주머니 사정이 좋아진다는 뜻..
이걸로 빙그레 지분인수? 아니면 상속증여세 납부?
/cherrelab
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빙그레 / 토니 리서치 #2
2023년 4분기 실적 업데이트 4분기 실적이 발표됐다. 4분기 어닝 시즌 때는 대부분의 언론에서는 연간 기준으로 실적이 어땠는지만 리뷰한다. 빙그레는 연간 기준으로 보면 성과가 엄청 좋다. 하지만 4분기는 다소 아쉬운 실적을 발표했다. 1. 올 때 메로나 집에 올 때 메로나 사오라는 말이 유행했었다고 한다. 나만 몰랐던 건가? 어머니께서 메로나를 좋아하시긴 했지. 작년에는 강한나 상무 땜에 바나나맛 우유에 다시 빠졌었다. 드라마 대행사에 나온 강한나 상무, 손나은은 너무 매력적이다. 메로나와 바나나맛 우유 모두 빙그레의 제품이다. 이 외에 다른 제품은 아래와 같다. |유제품 : 바나나맛 우유 · 요플레 · 빙그레 흰우유 등 |아이스크림 : 붕어싸만코 · 메로나 · 팥빙수 · 끌레도르 등 |과자 : 꽃게랑 · 야채타임 등 / 크라운제과와 해태제과에서 위탁 생산 |*TFT : 비바시티 · 마노플랜 · 더단백 *TFT는 빙그레의 건강기능식품 브랜드다. 2. 생산 공장 각 지역으로 배송해야 하는 물류 부담 때문일까? 생산 공장이 여러 곳에 퍼져 있다. 강원도랑 전라도가 서운하겠네... |경기도 남양주 · 경남 김해 · 경기 광주 · 충남 논산 · 경북 경산 미국에서는 워싱턴에 소재한 *Lucerne Foods와 2017년 7월부터 OEM 방식으로 현지 생산을 시작했다. *Lucerne Foods는 다양한 소매업체와 협력해 그들의 브랜드로 제품을 공급하고 있다. 3. 연결대상 종속회사 3.1. 현지 법인을 통한 수출 현재 미국 · 중국 · 베트남에 현지 법인을 두고 30여개의 국가로 수출하고 있다. |미국 법인 : 2016년에 설립. 미국 · 캐나다 등으로 공급 중! |중국 법인 : 2014년 8월에 설립. 홍콩 · 대만 등 아시아 지역으로 공급 중! |베트남 법인 : 2019년에 설립. 베트남 · 필리핀 등 동남아시아 지역으로 공급 중! [ 미국 ] 하와이에서 1995년부터 판매를 시작해 지금은 하와이 내 편의점에서 판매되는 수입 아이스크림 중에 매출 1위를 기록 중!! 2023년 4월에는 코스트코에서 당장 사야하는 아이스크림에 메로나가 6위를 차지했다. (미국 건강정보 전문 매체 Eat This Not That) 그리고 메로나는 이제 국내보다 해외에서 더 많이 팔린다고 한다. [ 중국 ] 편의점 · 백화점 · 대형마트 등을 통해 판매하고 있다. 2022년에는 코로나로 인한 봉쇄 정책 때문에 매출과 이익 모두 감소했다. 하지만 2023년에는 3분기 누적 기준으로 사상 최고치의 매출액을 기록했다. [ 베트남 ] 2004년부터 수출 시작. 2023년 2분기에는 동남아 지역의 폭염으로 인해 아이스크림 소비가 증가했다. 3.2. 해태아이스크림 2020년 10월에 해태아이스크림을 인수했다. 회사는 원재료를 공동 구입하고 물류를 통합하면서 수익성이 개선할 수 있다고 설명했다. 생산 공장 통합이나 합병은 아직까진 고려하고 있지 않은 듯 하다. 4. 국내외 시장 전망 국내 빙과 시장 매출 규모는 2015년 2조원 → 2022년 1.3조원으로 축소됐다. 하지만 빙과업체는 2016년 233개 → 2020년 341개로 증가했다. 하지만 시장점유율로 보면 빙그레와 롯데웰푸드가 과점하고 있는 시장이다. *글로벌 빙과 시장에 대한 업데이트 필요 5. 실적 추이 및 밸류에이션 4.1. 증가하고 있는 수출 비중 수출 비중이 2018년 4분기 5.8% → 2023년 3분기 10.7%까지 증가했다. 같은 기간 전체 매출액도 8,574억원 → 1조 3,734억원으로 증가했기 때문에 유의미한 데이터로 볼 수 있다. *2023년 4분기 데이터는 사업보고서가 나오면 업데이트 할 예정! 4.2. 다소 아쉬운 2023년 4분기 실적 매출액은 연평균 10%씩 꾸준하게 증가하고 있다. 하지만 2023년 4분기 영업이익이 전년동기대비 감소했다. 4분기가 비수기라 적자를 기록하고 있는데, 이번에 적자 규모가 더 커진 것이다. *2023년 4분기에 전년동기대비 적자 규모가 커진 이유는 우선 주담께 확인해서 업데이트 할 예정! 4.3. 건기식 더단백 매출 고성장 2021년 5월에 건기식 제품인 더단백 출시! 출시 3개월만에 판매량 120만개 돌파! 2022년 3월 1,000만개 → 2023년 4월 3,000만개로 증가!! 매출 기준으로는 2022년 100억원 돌파! 2023년에는 200억월 돌파 기대!! 4.4. 과거 실적 변동 사항 체크 4.3.1. 영업이익이 2012년 3분기 695억원 → 2021년 3분기 237억원으로 감소했다가 최근에 다시 증가하고 있다. 이는 제품 가격 · 제조원가 · 물류비 · 광고비의 증감 때문인 듯 하다. 제조원가 상승은 제품 가격 인상으로 상쇄하고 있다. 광고비는 2023년에 전년대비 감소하고 있다. 하지만 물류비는 지정학적 이슈로 불안정한 상황이 지속되고 있다. 4.3.2. 2021년 4분기에는 담합 관련 과징금이 부과되면서 순손실을 기록했었다. 4.5. 부담스럽지 않은 밸류에이션 2024년 1월 26일 종가 기준으로 시가총액은 5,103억원이다. 2023년 연간 실적으로 산출한 POR은 4.54배, PER은 5.91배다. 전혀 부담스럽지 않은 밸류에이션이다. 4.6. 2024년에도 기대되는 가격 인상 효과 2022년 3월부터 2023년 11월까지 냉장/냉동 제품의 가격을 인상했다. 2024년까지는 가격 인상 효과가 반영되면서 8% 수준의 영업이익률이 유지되길... 희망회로... 6. 역대급 배당 기대 최소 주당 2,600원 이상의 배당 기대 2023년 연간 순이익은 862억원을 기록했다. 2022년 배당성향을 감안하면 4,500원 수준의 배당금도 기대해 볼 수 있다. 하지만 이렇게까지 배당할 거 같진 않다. 배당성향을 30%로 계산해도 주당 배당금이 2,600원 정도로 나온다. 만약에 2023년 결산 배당금으로 주당 1,500원을 지급한다면, 배당성향은 17.1%까지 하락한다. 이는 과거 10년간 가장 낮은 배당성향이기 때문에 주주로서 매우 서운한 상황이 발생하는 것이다. 7. 주주와 경영진 6.1. 주요 주주 빙그레의 최대주주는 김호연 회장이다. 주요 주주로 ㈜제때가 있다. 제때는 1998년에 빙그레에서 분사한 물류업체다. 빙그레와 해태아이스크림 등 특수관계자와의 거래에서 발생하는 매출 비중은 2022년에 32.4%를 기록했다. 관계사들 외에 쿠팡 · 이마트 · SSG닷컴 등과도 거래하고 있다. 제때의 최대주주는 김호연 회장의 장남인 김동환 본부장이고, 대표이사도 겸하고 있다. 6.2. 주요 경영진 김호연 회장과 전창원 대표가 전반적인 경영을 맡고 있다. 아래 표에는 없지만 김호연 회장의 장남인 김동환 본부장도 있다. 김동환 본부장은 1983년생이고, 연새대 UIC 경제학과 출신이다. 회사에서는 경영 기획 및 마케팅 본부장을 맡고 있다. 6.3. 경영 승계 이슈 빙그레의 인사 상황으로 봤을 때 김호연 회장의 바통을 김동환 본부장이 이을 것으로 보인다. 하지만 김동환 본부장은 현재 빙그레 주식이 하나도 없다. 김동환 본부장이 빙그레의 지분을 확보하는 방법은 아래 시나리오로 생각해 볼 수 있다. [ 시나리오 1 ] 김호연 회장의 지분을 김동환 본부장에게 증여 또는 상속하는 방법이다. 그러면 세금을 내야 한다. 김동환 본부장이 가진 건 ㈜제때 지분 33%다. 상속/증여세를 납부할 돈이 필요하다. 김동환 본부장은 제때로부터 배당금을 받고 있다. 제때의 배당금은 2017년 7.6억원 → 2022년 22.2억원으로 증가했다. 그래서 제때와 빙그레 /해태아이스크림 간의 거래가 정상적으로 이뤄지는지에 대한 의심의 목소리가 나오곤 한다. 제때를 상장(IPO)시켜서 현금을 마련하는 방법도 있다. 즉, 기업이 상장할 때는 신주도 발행하지만, 기존 주주들이 가진 구주도 같이 매각하는 경우가 있다. 또 상장 이후에 김동환 본부장이 가진 지분 일부를 매각할 수도 있다. 한편, 제때는 2021년에 액면분할을 했는데, 이걸 시장에서는 상장을 위한 사전작업이라는 해석이 나온다. [ 시나리오 2 ] 빙그레가 제때를 인수하면서 김동환 본부장이 가진 제때 지분과 빙그레 지분을 교환하는 것이다. 이러면 상속/증여세는 발생하지 않는다. 하지만 비상장기업의 기업가치 산정과 관련된 이슈가 부각될 수 있다.
주식하는_토니
빙그레 / 토니 리서치 #1
🍌 목욕하고는 바나나맛우유! 빙그레는 우유 · 아이스크림 · 과자 등을 만들어서 판매하는 회사다. 2019년에는 건강기능식품 브랜드인 TFT를 론칭했고, 비바시티 · 마노플랜 제품을 개발했다. 2021년 5월에는 프로틴 제품인 더단백을 출시했다. 유제품 : 바나나맛우유 · 요플레 등 아이스크림 : 붕어싸만코 · 메로나 · 팥빙수 · 끌레도르 등 과자 : 꽃게랑 · 야채타임 등 / 크라운제과와 해태제과에서 위탁 생산 TFT : 비바시티 · 마노플랜 · 더단백 해태아이스크림의 주요 제품 : 망설임 · 탱크보이 · 쌍쌍바 · 폴라포 · 부라보 · 팥빙수 등 🏭 미국에서도 생산 회사는 경기 남양주 · 경남 김해 · 경기 광주 · 충남 논산 · 경북 경산에 생산 공장이 있다. 2017년 7월에는 미국 워싱턴에 소재한 'Lucerne Foods'와 OEM 방식으로 현지 생산을 시작했다. Lucerne Foods는 다양한 소매업체와 협력해 그들의 브랜드로 제품을 공급하고 있다. 🏢 세계로 진출하는 K아이스크림 현재 중국 · 미국 · 베트남에 현지 법인을 두고 30여개국으로 수출하고 있다. 미국 캘리포니아 법인은 2016년에 설립했고, 미국 · 캐나다 등 북미 지역으로 판매하고 있다. 중국 법인은 2014년 8월에 설립했고, 홍콩 · 대만 등 아시아 지역으로 판매망을 넓히고 있다. 베트남 호치민 법인은 2019년에 설립했고, 베트남 · 필리핀 등 동남아시아 지역으로 판매하고 있다. 🌎 수출 현황 및 계획 중국 편의점 · 백화점 · 대형마트 등으로 납품하고 있다. 2022년 연간 매출액이 전년 대비 25.2% 감소했고, 순이익은 79.6% 감소했다. 코로나로 인한 봉쇄 때문인 것으로 분석된다. 하지만 2023년에는 3분기 누적 기준으로 사상 최고치의 매출액을 기록했다. 미국 하와이에서 1995년부터 판매를 시작했다. 하와이 내 편의점에서 판매되는 수입 아이스크림 중에 매출 1위를 기록하고 있다. 2023년 4월에는 미국의 건강정보 전문매체인 Eat This Not That이 코스트코에서 당장 사야하는 아이스크림에 메로나를 6위로 선정했다. 베트남 2004년부터 수출하기 시작했다. 2023년 2분기에는 이상기후 현상으로 동남아 지역의 체감온도가 50도를 기록하면서 빙과 소비가 증가했다. 메로나는 2023년 상반기 기준으로 해외 매출이 국내 매출보다 많았다. 메로나는 미국과 캐나다 등 북미 지역에서 가장 많이 팔리고 있고, 특히 코코너맛과 망고맛이 가장 인기가 많다. 바나나맛우유는 2004년에 미국에 수출한 것을 시작으로 중국 · 대만 · 홍콩 · 베트남 등 10여개 국가로 수출하고 있다. 📊 높아지고 있는 수출 비중 수출 비중은 2018년 4분기 5.88% → 2023년 3분기 10.71%로 증가했다. 같은 기간 빙그레의 전체 매출액도 8,574억원 → 1조 3,734억원으로 증가했다. 📊 실적으로 봐도 탑픽! 매출액은 연평균 10% 가량씩 꾸준히 증가하고 있고, 영업이익률도 역대 가장 높은 수준까지 상승했다. 순이익은 2021년 4분기에 담합 관련 과징금이 부과되면서 적자를 기록하기도 했었다. 영업이익은 2023년 3분기 기준으로 사상 최고치인 1,153억원을 기록했다. 4개 분기 누적 영업이익은 2012년 3분기 695억원 → 2021년 3분기 237억원으로 감소했다가 최근에 다시 증가하고 있는 중이다. 이는 제품 가격과 제조원가 · 물류비 · 광고비 증감에 따른 결과로 보인다. 제조원가 상승은 제품 가격 인상으로 상쇄하고 있다. 2023년 10월에도 음용유용 원유 가격이 8.8% 인상됐다. 빙그레도 관련 제품의 판가를 인상할 수 있는 분위기가 마련되는 듯 하지만, 정부가 인플레이션 때문에 가격 인상을 자제시키는 분위기다. 2023년 광고비는 전년 대비 감소하고 있다. 다만 물류비는 최근 다시 불안정한 모습을 보이고 있다. 2021년 5월에 출시한 더단백의 판매량이 출시 3개월만에 120만개 → 2022년 3월 1,000만개 → 2023년 4월 3,000만개로 증가했다. 더단백의 매출은 2022년에 100억원을 돌파했고, 2023년에는 200억원을 넘길 것으로 얘상된다. 2020년 10월에 해태아이스크림을 인수한 이후에 빙그레의 1분기 영업이익은 적어지고, 4분기 영업손실은 더 증가했다. 즉 계절적인 실적 변동성이 커진 상황이다. 중국 · 미국 · 베트남 등 해외 법인의 매출 규모가 커지면서 계절적인 실적 변동성이 낮아지길 기대하고 있다. 빙그레는 2022년 3월부터 2023년 11월까지 주요 냉장/냉동 품목의 가격을 인상했다. 따라서 2024년까지는 가격 인상 효과가 나타날 것으로 보인다. 🎁 역대급 배당 기대 빙그레는 2022년에 배당성향을 50%대까지 올렸고, 2023년 순이익은 사상 최고치를 기록할 것으로 기대 된다. 가능성은 낮겠지만, 2022년 수준의 배당성향을 유지한다라고 하면 배당금은 주당 4,000~5,000원까지도 기대해 볼 수 있다. 그리고 2022년 수준의 배당수익률을 감안해도 주당 배당금은 2,000원이 넘을 수 있다. 👨‍💼 회장님과 전문 경영인 김호연 회장과 전창원 대표이사가 경영을 총괄하고 있다. 김호연 회장의 장남인 김동환 본부장이 경영기획 · 마케팅 본부장을 맡고 있다. 김동환 본부장이 경영을 승계 받을 것으로 예상된다. 🙋‍♂️ 계열사 밀어주기와 승계 관련 의혹은 현재진행형 빙그레의 최대주주는 김효연 회장이다. 1955년 4월생이다. ㈜제때가 빙그레 지분 1.99%를 보유하고 있다. ㈜제때는 빙그레와 해태아이스크림의 물류를 담당하는 업체로 김동환 빙그레 본부장이 최대주주이자 대표이사를 맡고 있다. 한편, 김효연 회장의 차남인 김동만 해태아이스크림 전무와 장녀인 김정화씨는 빙그레의 지분이 하나도 없다. 김동환 본부장이 경영을 이어 받을 것으로 예상되지만, 현재 빙그레 지분이 하나도 없다. 결국엔 김호연 회장이 보유한 빙그레 지분을 김동환 본부장에게 넘겨줄 것으로 보인다. 그리고 경영 승계 과정에서 ㈜제때도 이용될 것으로 보인다. 제때는 1998년에 빙그레에서 분사한 물류업체다. 빙그레 · 해태아이스크림 등 특수관계자들과의 거래에서 발생하는 매출 비중이 2022년 기준 32.4%에 달한다. 관계사들 외에 쿠팡 · 이마트 · SSG닷컴 등과도 거래하고 있다. 제때는 2021년에 액면분할을 했고, 배당금을 늘리고 있다. 이는 상장(IPO)를 위한 사전 작업으로 분석된다. 제때가 상장하면, 김동환 본부장이 빙그레 승계 재원 중 상당 부분을 마련할 수 있을 것으로 분석된다. 다른 승계 시나리오로는 제때가 빙그레에 흡수합병되는 방안이 있다. 하지만 비상장법인의 가치 산정 이슈로 인해 최우선 순위는 아닌 듯 하다.
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