# [에이비엘바이오] 1차 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/185253_3NdGx9IDCvkcDrXIm7?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) 에이비엘바이오 : 전달은 더 깊게, 작동은 더 정밀하게 > 용어 사전 --- 1. **항체 1. **- 우리 몸이 병원체를 인식해 붙잡는 Y자 모양의 단백질. 특정 표적(항원)에만 달라붙도록 설계 가능 1. - 표적에만 붙어 정밀 치료가 가능 → 정상조직 피해(부작용) ↓, 약효 ↑ 1. - 단, 큰 분자라 세포 안으로 들어가거나 뇌로 통과하기에 어려움이 있음 2. **이중항체 2. **- 서로 다른 두 표적에 동시에 결합하도록 만든 항체 2. - 한 번에 두 표적을 조절해 치료 효율을 높이고, 2. 단일 표적 치료의 한계를 보완하거나 내성을 우회할 수 있음 2. 3. **T-세포 유도형 이중항체(T-cell Engager; TCE) 3. **- 두 개의 결합 자리를 가진 이중항체 3. (하나는 암세포 표지에, 다른 하나는 T세포 표지에 붙어 두 세포를 근접시키는 형태) 3. - T세포가 암세포를 인식·활성화해 살상 작용을 일으키도록 도와, 치료 반응률과 강도를 높일 수 있음 4. **Grabody-T 4. **- 에이비엘바이오의 T-세포 유도형 이중항체 플랫폼 4. - 다양한 암 표적에 적용해 살상력을 끌어올리면서 면역항암 치료 확장을 가능하게 함 5. **ADC(항체-약물 접합체) 5. **- 표적을 찾아가는 항체에 강력한 항암 약물을 링커로 연결한 형태 5. - 항체가 암세포만 골라가고, 내부에서 약물 방출 → 유도미사일 같이 정밀 타격으로 효능↑ 6. **뇌혈관장벽(BBB) 6. **- 뇌를 보호하는 촘촘한 장벽으로, 대부분의 큰 분자(항체 등)가 쉽게 통과하지 못함 6. - 알츠하이머 · 파킨슨 같은 중추신경계 질환 치료에서는 약이 뇌까지 도달하느냐가 약효를 좌우함 6. - 이에 따라 약물이 혈뇌장벽을 통과할 수 있게금 하는 기술이 주목받는 상황 7. **BBB 셔틀 7. **- BBB의 수용체 매개 운반을 이용해 약물을 뇌 속으로 실어 나르는 전달 기술 7. - 큰 분자 치료제의 뇌 도달량을 높여, 기존에 어려웠던 중추신경계 표적 치료를 가능하게 함 8. **Grabody-B 8. **- 에이비엘바이오의 BBB 셔틀 플랫폼으로, BBB의 특정 수용체를 이용해 8. 항체·이중항체 등의 뇌 통과를 돕는 기술 8. - 기존에 뇌로 전달이 어려웠던 대분자 치료제를 뇌까지 보낼 수 있어, 8. 뇌·척수 질환에도 적용할 수 있게 함 > 배경 1) 항체 모달리티 고도화와 수요 구조 변화 --- **기존 치료의 빈칸** - 지금까지 주로 활용된 단일 표적 중심 치료는, - 암세포의 표적 회피가 발생하면 약효가 떨어지고 재발 · 내성이 반복되는 문제점이 지속 드러난 상황 - 또한 항체는 분자 크기 한계로 인해, 일반적으로 뇌장벽(BBB) 통과가 어려워, - 뇌·척수 질환에서 약물이 필요한 부위까지 충분히 도달하지 못하는 전달 부분의 한계가 지속 → 결과적으로 정밀도 · 효과 지속성 · 뇌 전달을 충족시키기 못한 채 남아 있는 치료 공백은 지속되었음 **해결책으로 부상한 세 축** **1) 이중항체/TCE(두 표적 동시 조절)** - 서로 다른 두 표적을 동시에 겨냥해, - 한쪽은 종양 신호 억제, 다른 쪽은 면역세포 활성화를 유도하는 동시 작동 구조 구현 → 하나의 의약품으로도 서로 다른 타깃 항원에 동시 작용이 가능! ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/184008_rtMbSLhgqMJjDsQXUN?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) - 단일 표적 치료에서 반복되던 낮은 반응률·내성 문제를 줄이며 치료 효율·반응 범위 확대 - 또한 보다 정교한 타깃이 가능해 치료 효능을 극대화할 수 있고 새로운 기전의 신약 개발 가능 - 이러한 이중항체 기술은 연평균 약 44.5%씩 상승하여 - 2030년에는 약 10억 달러의 시장규모로 성장할 것이라고 전망되고 있음 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/184015_QlzjTGstOzpFkmBE0K?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) **2) BBB 셔틀** - 이에 따라 해당 기술을 통해, 중추신경계(뇌/척수)에 접근이 어려웠던 문제를 해결하며, - 표적 치료 기회 확대와 약물전달의 안전성 개선을 가져옴 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/184530_7eUw5jdJWbaZWjce9q?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) - BBB 표면 수용체에 결합해 운반 경로를 이용함으로써 - 뇌혈관장벽(BBB)를 통과하기 쉽게 유도하여 항체·이중항체의 뇌 내 도달량 증가 - **3) ADC(항체-약물 접합체)** - 표적을 찾아가는 항체에 강력한 약물을 연결하여 - 표적 세포 내부에서 약물을 방출하도록 설계하는 방식 고도화 → 유도미사일처럼 암세포를 사멸하는 치료제로 보다 정밀한 치료효과를 기대할 수 있다는 장점 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/184915_J2wvyiScqyKsfOS0Q7?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) - 이에 따라 항암제 작용 시, 정상 조직 노출도는 줄이고, - 종양 선택성을 높이는 효과로 효능은 높이고 부작용는 줄이는 효과를 가져옴 - 이러한 장점에 24년 글로벌 ADC 시장은 8조 원 규모로 전망되며, - 2026년까지 16조 4,000억 원 규모로 성장할 것으로 예상 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/184832_QopATqSMFtGfS5i67K?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) > 배경 2) 플랫폼이 대세 --- ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/185227_CfBjQuCdB6IpL8zUAe?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) - 제약바이오 산업에서 플랫폼은 - 기존 의약품에 적용해 다수의 후보 물질을 도출할 수 있는 기반 기술을 의미 - 신약 개발이 미래성장 동력으로 떠오르게 되면서, - 효능과 안전성이 입증된 신약을 개선하고 지속 발굴가능한 플랫폼 기술 관심이 높아지고 있음 - 플랫폼 기술의 가장 큰 특징은 특정 약물이나 적응증에 제한되지 않고 - 다양한 질환 분야에 적용할 수 있는 무한 확장성을 지녔다는 점 → 이에 따라 하나의 플랫폼 기술은 다양한 신약후보물질은 물론, 기존의 여러 의약품에 다양하게 활용할 수 있는 장점 존재 → 또한 플랫폼을 통해 지속적인 기술이전이 가능한 만큼 제약바이오 업계에서 플랫폼 기술의 가치는 매우 크다고 평가받고 있음 [알테오젠·리가켐·에이비엘… 바이오社가 ‘플랫폼’에 주목한 이유 - 헬스조선](https://m.health.chosun.com/svc/news_view.html?contid=2025082602637) ### 💪 에이비엘바이오의 경쟁력 > 경쟁력 1) 이미 인정받은 Grabody 플랫폼 --- ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251026/160336_nWerXGGMeriCYPNEJC?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) 에이비엘은 자체 개발 이중항체 플랫폼 Grabody 시리즈를 핵심 경쟁력으로 삼고, 크게 Grabody-B와 Grabody-T의 두 가지 축으로 파이프라인을 전개하는 구조 **[1] Grabody-B: BBB 셔틀, 뇌까지 안전하게 전달합니다** ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/191008_GW4UGGCk98g56pGCOM?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) - BBB의 수용체(IGF1R)를 이용해 큰 분자(항체·이중항체)를 - 뇌 안으로 운반하는 이중항체 기반 셔틀 플랫폼 기술 → 대부분의 대분자 약물이 BBB를 넘지 못하는 한계를 보완하며 적용성을 넓히는 해법 → 높은 뇌 침투 효율·낮은 전신 부작용을 지향하는 설계 기조 - 이러한 경쟁력을 바탕으로 대표적인 퇴행성 뇌질환인 파킨슨병 및 알츠하이머병이나 - 뇌 전이성 암질환 등에 폭넓게 사용될 수 있을 전망 - 이미 영국의 빅파마인 GSK와의 최대 4조 1천억원 규모의 기술이전 계약이 진행되었으며, - 추가적인 상업화를 적극 추진하고 있는 상황 → 신경질환 치료제 개발 기업들의 BBB셔틀 플랫폼 기술 계약 트렌드 지속 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/192553_de72ZILknkzFJR4f7f?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) --- **[2] Grabody-T: 면역세포를 똑똑하게 활용합니다** ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/192647_qg4pZCCGWfkWgckuON?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) - **Grabody-T는 이중 함암항체 플랫폼으로, 항암신약에 특화된 이중항체 플랫폼 기술** - 기존 단일항체에서는 면역세포인 T 세포 활성화 시, - 정상세포를 공격하는 등의 부작용으로 심각한 간독성 문제가 있었음 - 하지만 **Grabody-T는 암세포가 있는 특정 부위에만 먼역세포가 똑똑하게 작동하도록 설계** → 정밀유도폭탄처럼 필요한 곳에만 활성화 시켜, 항암 효과는 높이고, 부작용을 줄이는 것 - 이러한 장점을 활용해 고형암 등을 타겟하는 다수의 신약 파이프라인을 활발히 개발 진행 중 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/193908_I0ochMOkZdnBFvcAjN?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) --- 에이비엘바이오는 전달·효능·안전성이라는 핵심 난제를 Grabody 플랫폼 차원에서 해결하는 전략을 취함 > 경쟁력 2) 파이프라인별 임상 데이터 및 기술이전 실적 --- 설계(Grabody-B/T) → 비임상 → 초기·후기 임상 → 기술이전으로 이어지는 전과정 진행 이력 보유 **핵심 파이프라인 한눈에 보기** | 코드명 | 분야 | 핵심 설계 | 파트너/권리 | 기술이전 규모 | | --- | --- | --- | --- | --- | | **ABL-301** | 파킨슨병 | [Grabody-B 기반] 뇌 도달 확보 + α-시누클레인 표적 | 사노피 | 약 1조 4700억원 | | **ABL-111** | 위암/식도암 | [Grabody-T 기반] 표적 결합 시 4-1BB 선택적 활성화 → 국소 면역 강화 | 아이맵 | 공동개발 | | **ABL-001** | 담도암 등 고형 | 두 신호 동시 차단으로 종양 성장 억제 | 컴퍼스 테라퓨틱스 | 약 510억원 | | **ABL-202** | 림프종 | ADC: 표적 항체 + 강력 약물(세포 내 방출) | 시스톤 | 약 4100억 | **ABL-301 — 파킨슨병(뇌 전달 이중항체, Grabody-B 적용)** - 뇌 안에서 쌓여 병을 악화시키는 단백질(알파시누클레인)을 제거하도록 설계한 뇌 도달 이중항체 - 임상 1상에서 안전성 및 내약성을 확인되며 **Grabody-B의 유효성 입증** - 좋은 임상 결과에 사노피 측은 단독 후속 임상(2상) 진행 예정 **ABL-111 — 위암/식도암(면역항암 이중항체, Grabody-T 적용)** - 위암 표지에 결합할 때만 4-1BB를 활성화해, 종양 부위에서만 면역을 강화하는 이중항체 - '두 표적+국소 면역 활성화'라는 Grabody-T의 핵심 콘셉트를 임상에서 검증하는 대표 자산 - 같은 계열 내, 임상 진행 결과 현재까지 가장 높은 수준의 효능과 안정성을 보이고 있음 - **ABL-503 : 111와 같이 Grabody-T 적용한 파이프라인으로, 고형암 표적으로도 신약 개발 진행 중 - ** **ABL-001 — 담도암(이중항체)** - 암이 새 혈관을 만들고 자라는 데 필요한 신호 두 가지를 동시에 막는 이중항체 활용 - 후기 임상에 있는 상대적으로 성숙한 자산으로, 첫 매출·로열티로 이어질 상업화 최전선 후보 - 내년 초 2/3상 생존기간 데이터 발표 후 FDA 가속승인 추진 예정 **ABL-202 — 림프종(ADC: 항체-약물 접합체)** - 림프종 세포에 많은 표지를 찾는 항체에, 강력한 약물을 연결해 표적 세포 안에서 약이 풀리게 한 ADC - ADC 파이프라인의 기반 프로그램으로, 향후 이중항체×ADC 등 설계 확장에 활용 가능 - 25년 12월 열리는 미국혈액학회에서 임상 1상 데이터 발표 예정 ### 🔥 에이비엘바이오의 핵심 모멘텀 > 핵심 모멘텀) 임상 결과 발표 및 기술이전 기대 --- ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/204119_eM7MttgA4scJ9LJz96?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/204324_QPQqoNV7lFKeBKurpc?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) - ABL-202의 경우 25년도 12월 진행 예정인 미국혈액학회에서 - 임상 1상 데이터 발표 예정 - 더불어 현재 상업화에 가장 가까운 파이프라인인 ABL-001의 경우 - 내년 초 2/3상 생존기간 데이터 발표 이후, FDA 가속승인 추진 예정 - ABL-111의 경우, 내년 1분기 이내 삼중 병용 요법의 2상 진입 예정, - 현재 주요 타겟인 위암 이외에도 췌장 및 담도암 등의 적응증 확장을 위한 - 임삼 1b상 또한 추진 예정 - **Grabody-B를 적용한 ABL-301의 임상 1상 데이터가 공개된 이후, - BBB 플랫폼 안정성과 내약성 부분으 경쟁력 입증** → 플랫폼 자체의 신뢰도 증가로 인해, 기존 계약 대상인 사노피/GSK 외에도 RNA 기반 치료제/근육 질환 치료제 /알츠하이머 등의 추가 기술이전 기대감 증가 --- - 이와 더불어 에이비엘바이오의 신규 추진 영역인 이중항체 + ADC의 신규 파이프라인인 - ABL-206 / ABL-209의 FDA 임상 신청이 이번년도 내 진행될 예정 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/201508_UaxcGixx45IAuj4Sli?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) ### ⚠️ 주의할 점 > 성장성에 대한 기대가 높다 --- - 이중항체 · BBB 셔틀에 대한 기대가 일부 선반영된 상황 - 추가 기술이전 지연 시, 해당 부분에 대한 실망감으로 - 조정이 깊어질 수 있는 리스크 존재 - 또한 현재 타겟하고 있는 적응증 내, 경쟁 강도가 치열하여 - 1/2차 치료제 선정에 있어 다소 어려움이 예상될 전망 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/204543_Tb6ZXJJxG2DdbUjH8L?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) ### 💰 투자 시나리오 > 밸류에이션 --- 신약 개발 기업 특성 상, 실제 매출 증대는 30년 이후 본격화 될 사항 → 따라서 예상 영업이익 기반 멀티플이 아닌, 핵심 신약 파이프라인 가치로 추정하고자 함 * 신약은 임상 실패 가능성이 높기에, 출시 가능성이 높은 파이프라인에서도 최대한 보수적 추정 진행 | 플랫폼 | 타겟분야 | 추정 가치 | | --- | --- | --- | | 그랩바디 B | 퇴행성 뇌질환 * 아밀로이드 베타 및 타우 공략 뇌질환 치료제 부분은 아직 기술이전이 일어나지 않음 | 최소 2.5조 | | 파이프라인 | 타겟분야 | 추정 가치 | | --- | --- | --- | | ABL-301 | 파킨슨병 | 최소 2조 | | ABL-111 | 위암 및 식도암 | 최소 1조 | | ABL-001 | 담도암 등 고형암 | 최소 1조 | **플랫폼 그랩바디 B 파이프라인 가치 추정** - 향후 타겟 할 수 있는 CNS(중추신경계) 적응증이 확대될 것으로 예상되고, - 이에 따른 추가 기술이전 가능성과 플랫폼 기술 가치는 점차 높아질 전망 - GSK와의 계약 사항과, 향후 최소 3개 이상의 신경질환 적응증에 대한 신규 기술이전이 전망되므로 - 보수적 추정 가치는 현재 기준 약 2.5조원 평가 가능(증권사 전망 평균) --- 파이프라인 가치 추정 → 임상 실패 및 임상 변수를 고려해 최대한 보수적으로 파이프라인 가치를 측정 1. ABL-301 : 파킨슨병의 현재 시장규모가 약 80조원 이상이며, 사노피와의 기술이전 규모와 1. 향후 마일스톤 및 로열티 고려시 최소 2조원 규모의 가치 평가 가능(증권사 전망 평균) 2. ABL-111 / ABL-001 모두, 주요 타겟하는 적응중의 시장 규모와 향후 진행 과정 속 2. 점유 가능한 시장 규모 고려 시, 각 1조원 수준의 가치 평가 가능(증권사 전망 평균) --- → 이에 따라, 에이비엘바이오의 주력 플랫폼인 그랩바디 B + 주요 파이프라인 가치 평가 상 약 6.5조원 정도의 적정 가치 도출 가능 → 해당 부분 고려 시, 지금 주가로부터는 최소 약 25% 이상의 업사이드가 열려있다고 판단 * 단, 기대감이 가치로 빠르게 반영되는 바이오텍 기업 특성 상, 임상 결과에 따라 플랫폼 및 파이프라인 가치가 증대되며 밸류에이션 수준도 높아질 가능성이 큼 > 기술적 분석 --- 🛡️ **주요 지지 구간** - 1차 주요 지지 구간은 이전 저항 구간이었던 83,500 ~ 86,500원 구간으로 설정 가능 - * 예비 지지 구간은 약 91,500원으로 설정 가능 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/213614_ISvgzkBpCJBj6Z7Oot?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) --- 🧱** 주요 저항 구간** - 1차 주요 저항 구간은 직전 저항 구간이었던 96,500 ~ 99,500원 구간으로 설정 가능 - 2차 주요 저항 구간은 신고가 구간인 106,500 ~ 109,500원 구간으로 설정 가능 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/213614_ISvgzkBpCJBj6Z7Oot?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) > 시장 상황 체크 --- 1. 금리 인하 기조 강화 및 미연준의 긴축 종료 방향은 바이오 섹터 전에 유리한 환경 2. 이와 더불어 최근 국내 증시 예탁금은 80조 / 일평균 거래대금은 26조원으로 역대급 상황 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/210520_wXczle1NuYmZOSINHo?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/210557_TORB5NbbEyPH9Z2L9p?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) > 시나리오 투자 원칙 체크 --- 진입 전략 주요 지지 구간에서 분할로 매수 진행 - 단기 시나리오 투자 : 3회 이내로 분할 매수 - 중장기 시나리오 투자 : 7 ~ 10회 분할 매수 --- 출구 전략 주요 저항 구간 또는 밸류에이션 상 적정 주가에서 분할 매도 - 단기 시나리오 투자 : 주요 저항 구간에서 전량 분할 매도 - 중장기 시나리오 투자 : 1) 주요 저항 구간에 일부 매도(보유 물량의 30~50%) 2) 남은 물량은 밸류에이션 가격 구간에 분할 매도 - 공통 사항 : 1) 투자를 진행한 메인 모멘텀이 해소 또는 훼손 되었을 때는 전량 매도 진행 2) 과도한 급등(당일 5~10% 이상 상승) 발생 시에는 일부 물량 매도 진행 --- → 향후 성장성을 기대할 수 있는 기업이기 때문에, 중장기 시나리오 관점으로 판단하는 것이 합리적이라 생각함 → 다만 당장의 실적 성장은 기대할 수 없고, 주요 파이프라인의 임상 진행 과정 또는 기술이전 발생이 주가 변동의 핵심 요인이기에 이를 감안한 시나리오를 세우는 것이 필요 > 시나리오 예시 --- 📈 BEST CASE 반등이 지속되는 상황 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/213307_aBjNCXz0o3UmtROtca?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) 출구 시나리오 - 1/2차 주요 저항 구간 도달 시 매수 물량의 30% 이상 씩 분할 매도 진행 - 남은 물량은 적정 밸류에이션 구간 도달 시 매도 진행 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/213844_mzPtBSzuApRpzRp51d?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) --- 📉 MISS CASE 1차 저항 구간에서 하락하는 경우 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/214050_0YD6Ec7wpgwyChd2e6?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) 진입 시나리오 - 1차 지지 구간 도달 시 분할 매수 진행 - * 공격적 진입 시에는 예비 지지 구간에서 우선 분할 매수 진행 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/214131_szZ7V9RLbmO6LrL8Jl?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) 출구 시나리오 - 이후 상승하며 1차 주요 저항 구간에 50% 이상 분할 매도 이후, - 2차 저항 구간 도달 시 남은 물량의 50% 분할 매도 진행 - 남은 물량은 적정 밸류에이션 구간을 노려보거나, 2차 저항 구간으로 재 하락 시 정리 - * 2차 저항 구간을 최종 목표로 설정도 가능 ![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpageHome/20251028/214354_wbsvpeqdzO5v6OYkz0?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp) For the site tree, see the [root Markdown](https://slashpage.com/billionclub.md).