[에이비엘바이오] 1차

Date

Oct 28, 2025

에이비엘바이오 : 전달은 더 깊게, 작동은 더 정밀하게

용어 사전

항체
- 우리 몸이 병원체를 인식해 붙잡는 Y자 모양의 단백질. 특정 표적(항원)에만 달라붙도록 설계 가능
- 표적에만 붙어 정밀 치료가 가능 → 정상조직 피해(부작용) ↓, 약효 ↑
- 단, 큰 분자라 세포 안으로 들어가거나 뇌로 통과하기에 어려움이 있음

이중항체
- 서로 다른 두 표적에 동시에 결합하도록 만든 항체
- 한 번에 두 표적을 조절해 치료 효율을 높이고,
단일 표적 치료의 한계를 보완하거나 내성을 우회할 수 있음

T-세포 유도형 이중항체(T-cell Engager; TCE)
- 두 개의 결합 자리를 가진 이중항체
(하나는 암세포 표지에, 다른 하나는 T세포 표지에 붙어 두 세포를 근접시키는 형태)
- T세포가 암세포를 인식·활성화해 살상 작용을 일으키도록 도와, 치료 반응률과 강도를 높일 수 있음

Grabody-T
- 에이비엘바이오의 T-세포 유도형 이중항체 플랫폼
- 다양한 암 표적에 적용해 살상력을 끌어올리면서 면역항암 치료 확장을 가능하게 함

ADC(항체-약물 접합체)
- 표적을 찾아가는 항체에 강력한 항암 약물을 링커로 연결한 형태
- 항체가 암세포만 골라가고, 내부에서 약물 방출 → 유도미사일 같이 정밀 타격으로 효능↑

뇌혈관장벽(BBB)
- 뇌를 보호하는 촘촘한 장벽으로, 대부분의 큰 분자(항체 등)가 쉽게 통과하지 못함
- 알츠하이머 · 파킨슨 같은 중추신경계 질환 치료에서는 약이 뇌까지 도달하느냐가 약효를 좌우함
- 이에 따라 약물이 혈뇌장벽을 통과할 수 있게금 하는 기술이 주목받는 상황

BBB 셔틀
- BBB의 수용체 매개 운반을 이용해 약물을 뇌 속으로 실어 나르는 전달 기술
- 큰 분자 치료제의 뇌 도달량을 높여, 기존에 어려웠던 중추신경계 표적 치료를 가능하게 함

Grabody-B
- 에이비엘바이오의 BBB 셔틀 플랫폼으로, BBB의 특정 수용체를 이용해
항체·이중항체 등의 뇌 통과를 돕는 기술
- 기존에 뇌로 전달이 어려웠던 대분자 치료제를 뇌까지 보낼 수 있어,
뇌·척수 질환에도 적용할 수 있게 함

배경 1) 항체 모달리티 고도화와 수요 구조 변화

기존 치료의 빈칸

•

지금까지 주로 활용된 단일 표적 중심 치료는,
암세포의 표적 회피가 발생하면 약효가 떨어지고 재발 · 내성이 반복되는 문제점이 지속 드러난 상황

•

또한 항체는 분자 크기 한계로 인해, 일반적으로 뇌장벽(BBB) 통과가 어려워,
뇌·척수 질환에서 약물이 필요한 부위까지 충분히 도달하지 못하는 전달 부분의 한계가 지속

→ 결과적으로 정밀도 · 효과 지속성 · 뇌 전달을 충족시키기 못한 채 남아 있는 치료 공백은 지속되었음

해결책으로 부상한 세 축

1) 이중항체/TCE(두 표적 동시 조절)

•

서로 다른 두 표적을 동시에 겨냥해,
한쪽은 종양 신호 억제, 다른 쪽은 면역세포 활성화를 유도하는 동시 작동 구조 구현

→ 하나의 의약품으로도 서로 다른 타깃 항원에 동시 작용이 가능!

•

단일 표적 치료에서 반복되던 낮은 반응률·내성 문제를 줄이며 치료 효율·반응 범위 확대

•

또한 보다 정교한 타깃이 가능해 치료 효능을 극대화할 수 있고 새로운 기전의 신약 개발 가능

•

이러한 이중항체 기술은 연평균 약 44.5%씩 상승하여
2030년에는 약 10억 달러의 시장규모로 성장할 것이라고 전망되고 있음

2) BBB 셔틀

•

이에 따라 해당 기술을 통해, 중추신경계(뇌/척수)에 접근이 어려웠던 문제를 해결하며,
표적 치료 기회 확대와 약물전달의 안전성 개선을 가져옴

•

BBB 표면 수용체에 결합해 운반 경로를 이용함으로써
뇌혈관장벽(BBB)를 통과하기 쉽게 유도하여 항체·이중항체의 뇌 내 도달량 증가

3) ADC(항체-약물 접합체)

•

표적을 찾아가는 항체에 강력한 약물을 연결하여
표적 세포 내부에서 약물을 방출하도록 설계하는 방식 고도화

→ 유도미사일처럼 암세포를 사멸하는 치료제로 보다 정밀한 치료효과를 기대할 수 있다는 장점

•

이에 따라 항암제 작용 시, 정상 조직 노출도는 줄이고,
종양 선택성을 높이는 효과로 효능은 높이고 부작용는 줄이는 효과를 가져옴

•

이러한 장점에 24년 글로벌 ADC 시장은 8조 원 규모로 전망되며,
2026년까지 16조 4,000억 원 규모로 성장할 것으로 예상

배경 2) 플랫폼이 대세

•

제약바이오 산업에서 플랫폼은
기존 의약품에 적용해 다수의 후보 물질을 도출할 수 있는 기반 기술을 의미

•

신약 개발이 미래성장 동력으로 떠오르게 되면서,
효능과 안전성이 입증된 신약을 개선하고 지속 발굴가능한 플랫폼 기술 관심이 높아지고 있음

•

플랫폼 기술의 가장 큰 특징은 특정 약물이나 적응증에 제한되지 않고
다양한 질환 분야에 적용할 수 있는 무한 확장성을 지녔다는 점

→ 이에 따라 하나의 플랫폼 기술은 다양한 신약후보물질은 물론,
기존의 여러 의약품에 다양하게 활용할 수 있는 장점 존재

→ 또한 플랫폼을 통해 지속적인 기술이전이 가능한 만큼 제약바이오 업계에서
플랫폼 기술의 가치는 매우 크다고 평가받고 있음

알테오젠·리가켐·에이비엘… 바이오社가 ‘플랫폼’에 주목한 이유 - 헬스조선

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💪 에이비엘바이오의 경쟁력

경쟁력 1) 이미 인정받은 Grabody 플랫폼

에이비엘은 자체 개발 이중항체 플랫폼 Grabody 시리즈를 핵심 경쟁력으로 삼고,
크게 Grabody-B와 Grabody-T의 두 가지 축으로 파이프라인을 전개하는 구조

[1] Grabody-B: BBB 셔틀, 뇌까지 안전하게 전달합니다

•

BBB의 수용체(IGF1R)를 이용해 큰 분자(항체·이중항체)를
뇌 안으로 운반하는 이중항체 기반 셔틀 플랫폼 기술

→ 대부분의 대분자 약물이 BBB를 넘지 못하는 한계를 보완하며 적용성을 넓히는 해법

→ 높은 뇌 침투 효율·낮은 전신 부작용을 지향하는 설계 기조

•

이러한 경쟁력을 바탕으로 대표적인 퇴행성 뇌질환인 파킨슨병 및 알츠하이머병이나
뇌 전이성 암질환 등에 폭넓게 사용될 수 있을 전망

•

이미 영국의 빅파마인 GSK와의 최대 4조 1천억원 규모의 기술이전 계약이 진행되었으며,
추가적인 상업화를 적극 추진하고 있는 상황

→ 신경질환 치료제 개발 기업들의 BBB셔틀 플랫폼 기술 계약 트렌드 지속

[2] Grabody-T: 면역세포를 똑똑하게 활용합니다

•

Grabody-T는 이중 함암항체 플랫폼으로, 항암신약에 특화된 이중항체 플랫폼 기술

•

기존 단일항체에서는 면역세포인 T 세포 활성화 시,
정상세포를 공격하는 등의 부작용으로 심각한 간독성 문제가 있었음

•

하지만 Grabody-T는 암세포가 있는 특정 부위에만 먼역세포가 똑똑하게 작동하도록 설계

→ 정밀유도폭탄처럼 필요한 곳에만 활성화 시켜, 항암 효과는 높이고, 부작용을 줄이는 것

•

이러한 장점을 활용해 고형암 등을 타겟하는 다수의 신약 파이프라인을 활발히 개발 진행 중

에이비엘바이오는 전달·효능·안전성이라는 핵심 난제를
Grabody 플랫폼 차원에서 해결하는 전략을 취함

경쟁력 2) 파이프라인별 임상 데이터 및 기술이전 실적

설계(Grabody-B/T) → 비임상 → 초기·후기 임상 → 기술이전으로 이어지는 전과정 진행 이력 보유

핵심 파이프라인 한눈에 보기

코드명	분야	핵심 설계	파트너/권리	기술이전 규모
ABL-301	파킨슨병	[Grabody-B 기반] 뇌 도달 확보 + α-시누클레인 표적	사노피	약 1조 4700억원
ABL-111	위암/식도암	[Grabody-T 기반] 표적 결합 시 4-1BB 선택적 활성화 → 국소 면역 강화	아이맵	공동개발
ABL-001	담도암 등 고형	두 신호 동시 차단으로 종양 성장 억제	컴퍼스 테라퓨틱스	약 510억원
ABL-202	림프종	ADC: 표적 항체 + 강력 약물(세포 내 방출)	시스톤	약 4100억

ABL-301 — 파킨슨병(뇌 전달 이중항체, Grabody-B 적용)

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뇌 안에서 쌓여 병을 악화시키는 단백질(알파시누클레인)을 제거하도록 설계한 뇌 도달 이중항체

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임상 1상에서 안전성 및 내약성을 확인되며 Grabody-B의 유효성 입증

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좋은 임상 결과에 사노피 측은 단독 후속 임상(2상) 진행 예정

ABL-111 — 위암/식도암(면역항암 이중항체, Grabody-T 적용)

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위암 표지에 결합할 때만 4-1BB를 활성화해, 종양 부위에서만 면역을 강화하는 이중항체

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'두 표적+국소 면역 활성화'라는 Grabody-T의 핵심 콘셉트를 임상에서 검증하는 대표 자산

•

같은 계열 내, 임상 진행 결과 현재까지 가장 높은 수준의 효능과 안정성을 보이고 있음

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ABL-503 : 111와 같이 Grabody-T 적용한 파이프라인으로, 고형암 표적으로도 신약 개발 진행 중

ABL-001 — 담도암(이중항체)

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암이 새 혈관을 만들고 자라는 데 필요한 신호 두 가지를 동시에 막는 이중항체 활용

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후기 임상에 있는 상대적으로 성숙한 자산으로, 첫 매출·로열티로 이어질 상업화 최전선 후보

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내년 초 2/3상 생존기간 데이터 발표 후 FDA 가속승인 추진 예정

ABL-202 — 림프종(ADC: 항체-약물 접합체)

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림프종 세포에 많은 표지를 찾는 항체에, 강력한 약물을 연결해 표적 세포 안에서 약이 풀리게 한 ADC

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ADC 파이프라인의 기반 프로그램으로, 향후 이중항체×ADC 등 설계 확장에 활용 가능

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25년 12월 열리는 미국혈액학회에서 임상 1상 데이터 발표 예정

🔥 에이비엘바이오의 핵심 모멘텀

핵심 모멘텀) 임상 결과 발표 및 기술이전 기대

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ABL-202의 경우 25년도 12월 진행 예정인 미국혈액학회에서
임상 1상 데이터 발표 예정

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더불어 현재 상업화에 가장 가까운 파이프라인인 ABL-001의 경우
내년 초 2/3상 생존기간 데이터 발표 이후, FDA 가속승인 추진 예정

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ABL-111의 경우, 내년 1분기 이내 삼중 병용 요법의 2상 진입 예정,
현재 주요 타겟인 위암 이외에도 췌장 및 담도암 등의 적응증 확장을 위한
임삼 1b상 또한 추진 예정

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Grabody-B를 적용한 ABL-301의 임상 1상 데이터가 공개된 이후,
BBB 플랫폼 안정성과 내약성 부분으 경쟁력 입증

→ 플랫폼 자체의 신뢰도 증가로 인해, 기존 계약 대상인 사노피/GSK 외에도
RNA 기반 치료제/근육 질환 치료제 /알츠하이머 등의 추가 기술이전 기대감 증가

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이와 더불어 에이비엘바이오의 신규 추진 영역인 이중항체 + ADC의 신규 파이프라인인
ABL-206 / ABL-209의 FDA 임상 신청이 이번년도 내 진행될 예정

⚠️ 주의할 점

성장성에 대한 기대가 높다

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이중항체 · BBB 셔틀에 대한 기대가 일부 선반영된 상황

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추가 기술이전 지연 시, 해당 부분에 대한 실망감으로
조정이 깊어질 수 있는 리스크 존재

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또한 현재 타겟하고 있는 적응증 내, 경쟁 강도가 치열하여
1/2차 치료제 선정에 있어 다소 어려움이 예상될 전망

💰 투자 시나리오

밸류에이션

신약 개발 기업 특성 상, 실제 매출 증대는 30년 이후 본격화 될 사항
→ 따라서 예상 영업이익 기반 멀티플이 아닌, 핵심 신약 파이프라인 가치로 추정하고자 함
* 신약은 임상 실패 가능성이 높기에, 출시 가능성이 높은 파이프라인에서도 최대한 보수적 추정 진행

플랫폼	타겟분야	추정 가치
그랩바디 B	퇴행성 뇌질환 * 아밀로이드 베타 및 타우 공략 뇌질환 치료제 부분은 아직 기술이전이 일어나지 않음	최소 2.5조