# 9월 1주차 위클리 레터

[주간 코멘트]

- 이번주 시장은 예상보다 평이한 흐름으로 마무리 되었기에 우선 다행이라 생각

- 다만 아직 투심이 약한 상황이기에 방심은 금물

- 우선 다음주 증시 출발은 미국 고용지표 둔화 + 현대차와 LG엔솔의 합작 공장 단속 소식에
- 변동이 일부 커진 채 상승할 수 있음

- 아직 시장 방향성이 확실히 정해지지 않은 관망장세이기에 박스권 흐름은 당분간 이어가지 않을까 생각함

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[케이스 스터디] : 보로노이

- 보로노이는 스터디를 시작하고 처음 팔로우를 시작한 바이오 기업

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/103705_EBtSXJiXIUl0nZTg4d?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

- 보로노이를 선별하였던 이유

> 선별 과정 정리

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1) 금리 인하 가능성 증가라는 매크로 이슈에서 바이오 섹터의 수혜를 생각

2) 바이오 섹터 그중에서도 경쟁력 있는 기업 선별

3) 상방을 기대할 수 있는 주가 위치에 있는지 확인

4) 상승 명분을 만들어줄 좋은 모멘템 존재하는지 최종 체크

1. 8월 당시 9월 금리인하 가능성 증가 → 금리인하 수혜 대표 섹터인 바이오 섹터의 시장 관심 증가 예상

2. 바이오 기업 중, 성장성이 기대되는 기업

- 팔로우 리포트에 자세히 담겨 있듯이, ai 기반 신약 설계 플랫폼을 바탕으로
- 카이네이스 치료제의 뇌침투율과 효과성을 높인 파이프라인의 개발을 진행 중  

- 신약 개발사로서 경쟁력과 좋은 결과를 내고 있고, 이에 따라 향후 성장성이 기대되는 좋은 바이오 기업

3. 주요 파이프라인인 VRN11의 임상 데이터 발표라는 메인 모멘텀이 10월에 존재(유럽종양학회에서 발표)

- 추가적으로 또 다른 주요 파이프라인인 VRN10의 기술이전 기대감도 존재  

4. 여기에 심지어 바이오 섹터 내, 다른 종목들 대비 조용한 주가 흐름을 보여주던 상황으로,
4. 기술적 분석 상 매수를 진행하기 매우 좋은 거래 상황이었음

→ 고점에서 하락한 이후, 지지 구간을 만들며 반등하던 상항

![당시 텔레그램에 공유하였던 차트](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/102828_1NMAPsYE8mDNzIuSAM?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

- 구체적 투자 과정

1. 이에 따라 팔로우 리포트에서 제공하였듯이 주요 지지 구간에서 분할 매수를 진행하고, 
1. 이후 직전 고점이자 주요 저항 구간 도달 시 분할 매도를 진행하겠다는 시나리오 수립

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/153621_Qc3b5BVuXPGSrBceYv?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/142052_rlAiFxHQTthrPKw0w9?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

1. 8월 4일, 1차 주요 지지 구간에서 하락을 마무리 하고, 반등이 시작되는 것 같아 1차 분할 매수 진행 

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/160245_NN5VdAfzMs6r6zKDBs?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

1. 이후 주가 반등세가 진행되었기에, 지지가 발생할 수 있는 가격구간에서 분할 매수 진행  

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/160858_iCoQRVwvoajUnV8l3f?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

1. 하지만 이후, 금리인하 기대감이 일부 후퇴함에 따라 바이오섹터 전반적인 하락이 발생하였고,
1. 보로노이의 경우에도 1차 지지 구간 빠르게 이탈 후 2차 지지 구간 까지 하락함 

→ 하지만, 결국 9월 금리인하 진행 가능성은 매우 놓은 거시적 환경이었기에
전저점 이탈은 오히려 기회라 생각하며 2차 지지 구간 하단에서 분할 매수 추가 진행

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/142212_9fdblusd1VwKzdQAEC?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

1. 예상대로 9월 금리인하 기대감 후퇴는 일시적 흔들림이었기에,
1. 이후 추가 하락 없이 2차 지지 구간에서 강한 반등이 이어지며 시나리오 대로 직전 고점 도달

→ 이에 따라 계획대로 일부 물량은 해당 가격 구간에 정리 진행

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/161703_HsFw0f9VoWHDKMGceB?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

- 보로노이 케이스 복기

1. 바이오 섹터의 우호적인 상황 속, 좋은 가격구간에 있는 포텐셜 있는 기업을
1. 좋은 모멘텀이 있는 상황에 발굴해내었다는 것이 가장 큰 핵심이었다고 생각

2. 이와 더불어 시장의 일시적인 흔들림에 동요하지 않고, 중간에 재하락이 나왔을 때에도
2. 기업의 성장성과 모멘텀을 생각하며 계획한 시나리오대로 대응한 것이 좋은 결과를 만들었다고 보임

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[젬백스 팔로우]

- 유상증자로 발생한 하락, 그리고 기회

1. 젬백스는 지난달 29일, 장 마감 후 기존 주식 수의 약 16%(670만주)에 해당하는 
1. 2486억원 규모의 유상증자를 결정했다고 공시

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/172045_LSiLFIAvTc6hmBHh3q?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

1. 이에 따라 젬백스는 유증 발표 이후 주가가 큰 폭으로 하락

* 유상증자는 신규주식을 발행하는 것이기에, 
기존 주식 가치 희석 + 재무 건정성에 대한 우려(기업에 돈이 없나 등)로 유증 발표 시 보통 크게 하락함

2. 하지만 이전 고점 부근 1차 지지 구간에서 추가 하락 없이, 지지 받는 모습을 보여주었음

→ 이에 따라 9월 4일 오전 10시경 텔레그램에서 팔로우 시작

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/171833_y2ZJcqjmFnBEaNzKOR?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

- 유일한 파이프라인 GV1001

1. 젬백스의 경우 사실상 GV1001, 단 하나의 파이프라인에 올인한 바이오 기업 
1. 

2. GV1001은 펩타이드 치료제로, 여러 질환에 대한 치료제가 될 수 있지만,
2. 현재 가장 주목하고 있는 것은 알츠하이머 치료제로서의 가능성임

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250906/214624_v3vUpLi522t00fI4Nq?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

1. 현재 알츠하이머병 치료제는 전무한 상황으로,
1. 성공한다면 사실상 글로벌 최초 알츠하이머병 치료제를 만드는 것 

→ 이번 유상증자 또한 GV1001의 2상 마무리 및 3상 시험에 전념하기 위함

2. 현재 젬백스 GV1001은 FDA희귀의약품 지정, 패스트트랙 선정, EAP 승인까지 진행된 상황으로,
2. 현재까지의 임상 성과는 타 경쟁 약물대비 우수한 편

→ 실제 시장에서는 젬백스의 GV1001의 임상 결과 호조를 기대하고 있는 상황

3. 이에 따라 9월 23일 예정된 IR 행사에서 예상보다 임상 진척이 빠르다 등의 판단을 내릴 경우 
3. 주가반등이 가속화 될 수 있는 상황이기 때문에,
3. 23일 이전부터 주가 반등이 발생, 지속될 가능성이 높은 상황

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/171400_COYnpl0Ts2EybiExMT?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

1. 또한 추가적으로 유럽 일부 국가에서 알츠하이머 환자 대상 동정적 사용이 9월부터 시작되는 등, 
1. 후속 적응증 가능성도 현실화되는 추세

2. 결정적으로 GV1001의 알츠하이머 글로벌 2상 결과는 10월 중 발표될 예정이기에, 
2. 해당 기대감이 반영되며 9월 중 강한 반등의 트리거가 될 수 있는 상황 

3. 무엇보다 젬백스의 입장에서, 성공적인 임상 마무리를 위해 이번 유상증자는 반드시 흥행시켜야 하기에
3. 기업 차원의 주가 부양을 위한 액션들을 반드시 시행 할 것

→ 특히나 기존 주주에게 유상증자 청약 흥행 실패 시, 실권주 수수료를 무려 20%나 발생하는 상황이기에 
청약 성공을 위해 적극적인 주가 부양 플레이를 해야하는 상황

> 젬벡스 타임라인 정리

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- 8/29(금) : 유증결정 공시

- 9/23(화) : 기업설명회(IR) 진행

- 9/29(월) : 신주인수권 권리락 
- * 9/30(화) : 이 날부터 매수해도 이번 유상증자 청약에 참여할 권리가 없다는 뜻 

- 10/01(수) : 신주배정 기준일(주주명부 확정)

- 10월중 (알츠하이머) 글로벌 2상 임상결과 (공식) 발표 예정
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- 11월 말 ~ 12/3(수) : 확정 발행가 공시

- 12/04(수) : 구주주 청약 시작(통상 1~2일 진행)

- 12월 초 : 주주 청약 후 남는 물량 일반 공모

- 12/11(목) : 납입/배정 확정

- 기술적 분석과 시나리오 

유상증자 발표에 따른 급작스러운 하락 이후, 기술적 반등을 노리는 것이 메인이기에
중장기 관점 보다는, 중단기 반등을 노리는 관점으로 시나리오 수립 추천

1. 현재 주요 지지 주간은 40,000 ~ 42,000원 구간

2. 주요 저항 구간은 1차적으로는 47,500 ~ 48,500원 구간이며,
2. 2차 저항 구간은 50,000 ~ 51,500 구간
2. 3차 저항 구간은 직전 고점 구간인 53,500 ~ 55,000원 구간으로 판단

→ 이에 따라 향후 반등 지속 시, 1/2/3차 저항 구간에 분할 매도 진행

![Image](https://upload.cafenono.com/image/slashpagePost/20250907/192850_JDKKhFqMcxoB7Djuna?q=80&s=1280x180&t=outside&f=webp)

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